国信证券-电力设备行业新能源车三电产业观察系列十六:需求快速复苏,电动车市场有望持续高景气-220701

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日期:2022-07-01 14:55:27 研报出处:国信证券
行业名称:电力设备行业
研报栏目:行业分析 王蔚祺  (PDF) 23 页 6,536 KB 分享者:cuc****xi 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  车企快速复产、新车型蓄势待发,下半年新能源车市场有望持续高景气

  2022年新冠疫情、俄乌地缘冲突等事件对全球新能源车产业链产生一定扰动,5月后随着全球生产以及需求端的恢复,整体新能源车销量快速修复。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场,2022H1新能源乘用车共销售191.5万辆,展望下半年,比亚迪腾势及海洋系列、理想L9、蔚来ET7、问界M7、零跑C01等多款新车型上市预计将带动需求高速增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧洲市场方面,5月在特斯拉恢复供应情况下需求恢复良好,而起亚EV6、现代Ioniq 5、标致3008 PHEV等爆款车型有望持续带动销量上行。美国市场方面,电动车渗透率较低、市场占比高的皮卡仍以燃油车为主,而伴随Rivian等多家电动皮卡交付,以及电动车型丰富化,美国电动车渗透率有望走高。

  5月国内新能源车市场快速回暖,锂盐价格止跌企稳

  车端:5月国内新能源车销量44.7万辆,同比+105.6%、环比+49.5%。展望下半年,在高油价背景下多款新能源重磅车型有望提振需求,电动车市场有望维持高景气。5月欧洲八国新能源车销量为14.5万辆,同比+0.5%,环比+19.1%。5月美国新能源车销量8.5万辆,同比+47.2%,环比-1.2%,渗透率7.6%,环比+0.7pct。

  电池端:5月国内动力电池装机量18.6GWh,同比+90.3%,环比+39.9%。其中三元电池装车量为8.3GWh,同比+59%、环比+90%,占比达到44.7%,环比+11.8pct;磷酸铁锂电池装车量为10.2GWh,同比+127%、环比+15%,占比下降至55.1%。5月宁德时代装机量8.5GWh,市占率45.9%;比亚迪/中创新航分列二三位,装机量4.1/1.6GWh,市占率22.0/8.8%。

  材料端:6月正极、电解液价格下行,负极、隔膜价格持稳。需求端,疫情影响渐退新能源车企快速复产,锂电材料各环节需求稳定增长。镍钴价格持续下行,锂盐价格稳中有升,正极材料成本下行带动价格下跌。六氟磷酸锂价格持续走低,添加剂价格暂稳,电解液价格环比下行。

  投资建议:关注供应偏紧环节和新技术受益标的

  我们看好供应新技术布局领先、偏紧环节的低估值标的:1)技术布局领先环节:高镍正极(当升科技、容百科技、华友钴业),磷酸锰铁锂(德方纳米),硅基负极(璞泰来),碳纳米管(天奈科技),新型锂盐(天赐材料);2)供应偏紧环节:隔膜(恩捷股份、星源材质);3)进口替代的消费电池企业:电动工具电池(蔚蓝锂芯);4)预期成本传导盈利显著改善的动力电池企业(宁德时代、亿纬锂能)。

  风险提示:政策变动风险;原材料价格大幅波动;电动车产销不及预期。

  

  

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