山西证券-山证看山西-220114

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日期:2022-01-14 13:51:18 研报出处:山西证券
研报栏目:机构资讯 郭瑞,李淑芳  (PDF) 23 页 792 KB 分享者:liuy******hao
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研究报告内容
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  专题报告一:2021山西省委经济工作会议解读

  ——扎实做好八个重点任务推动经济高质量发展迎接党的二十大

  一、本次省委经济工作会议的主要内容

  本次会议是对十二次党代会提出的“全方位推动高质量发展”的更深层次的理解和更具体的部署。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对做好2022年经济工作作出了具体部署,在总结做好经济工作的“五点深切体会”的基础上,要把握好“四个必须”和“四个突出”,以11个推动经济高质量发展的重要抓手,扎实做好明年经济工作的八个重要任务。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与去年工作会议相比,本次经济工作会议在重点任务部署方面,更加合理、详尽。中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”,本次省委经济工作会议以需求管理、产业持续转型、区域发展新规划、国企改革等方面对明年重点任务作出了更明确的安排。“全方位推动高质量发展”的首要任务是经济的高质量发展,本次省委经济工作会议以专门篇幅从经济工作最主要抓手、持续改革释放制度红利、做好经济工作的要求、做好经济工作的前提等四个部分共十一个方面来阐明了2022年经济高质量发展的主要抓手,对于经济工作安排更加具有指导意义。

  二、本次省委经济工作会议的主要看点

  一是,旗帜鲜明提出2022年山西一切工作的主线是迎接党的二十大。要以山西工作的新成效新进步服务国家大局、献礼历史盛会。二是,继续坚持“稳中求进”基调,在服务国家大局中实现高质量发展。三是,将需求管理放在八个重点任务的首位,是对新发展格局下“以经济建设为中心”的有力执行。四是,强调太忻经济区的目标与产业安排。提出太忻一体化经济区要强势起步。五是,产业结构体系规划更加精细。在产业转型升级以来,我省经济潜在动能已经形成,要继续做好产业转型升级的文章。六是,体现重者恒重,但任务安排侧重点有所不同。产业转型、国有企业深化改革、市场主体培育是近几年经济工作的主要任务,本次省委经济工作会议再次提出其既是明年的主要任务,又是做好经济的主要抓手。七是,强调高质量发展是为了让人民过上好日子,要扎实推动“共同富裕”

  专题报告二、11月份山西经济数据点评

  ——工业新动能增速延续强劲

  工业生产持续回升,工业新动能增速延续强劲。1-11月份,全省规模以上工业增加值增长13.0%,增速较全国(10.1%)高2.9%;两年平均增速(8.8%)较全国高2.7个%。从三大门类看,采矿业增长11.1%,制造业增长18.0%,电热燃水业增长7.2%。从煤与非煤看,煤炭工业增长11.6%,非煤工业增长14.7%。非煤工业中,装备制造业增长27.3%,高技术制造业增长39.3%,工业战略性新兴产业增长22.1%,均明显快于全部规上工业增速。主要工业产品产量多数增长,其中,新能源汽车增加1.3倍,石墨及碳素制品(53.7%)、移动通信手持机(47.9%)、化学药品原药(34.6%)、原铝(31.2%)、原煤(11%)、发电量(9.4%)、氧化铝(8.4%)、光伏电池(8%)。

  固定资产投资持续回落,制造业仍为主要增长来源。1-11月份,全省固定资产投资增长9.0%,较全国(5.2%)高3.8%;两年平均增速(9.7%)较全国高5.8%。分产业看,第一产业、第二产业、第三产业投资分别增长34.9%、7.3%、8.0%,较前值分别变化-1.1%、0.4%、-3.0%。第二产业中,工业投资增长7.6%,较前值变化0.3%;分三大门类看,采矿业、制造业、电热燃水业投资分别增长16.4%、29.4%、-25.1%,较前值分别变化-2.1%、-0.9%、2.8%。第三产业中,基础设施投资(不含电热燃水业)增长3.5%,较前值变化-5.8%。其中,铁路运输业、道路运输业、水利管理业投资分别增长57.6%、9.4%、24.3%,较前值分别变化17.1%、-12.6%、-6%。制造业投资仍是引领固定资产投资增长的主要力量。

  内需持续恢复,进出口快速增长。1-11月份,全省社会消费品零售总额7075.4亿元,增长17.7%,较全国(13.7%)高4%;其中,限额以上消费品零售额2293.6亿元,增长21.7%,较全国(14.9%)高6.8%。分城乡看,限额以上城镇消费品零售额2147.7亿元,增长21.1%;乡村消费品零售额145.9亿元,增长30.2%。分消费形态看,限额以上商品零售2177.7亿元,增长20.7%;餐饮收入115.9亿元,增长43.7%。旅游业稳定恢复。全省重点监测景区的门票收入11.0亿元,增长79.7%。进出口高速增长。全省进出口总额2041.4亿元,增长58.1%,较全国增速(22.0%)高36.1%。其中,出口1247.1亿元,增长63.8%;进口794.3亿元,增长49.8%。

  山西信用债市场

  山西省信用债券信用利差情况:截至2021年12月31日,山西省产业债信用利差处于高位,全国排名第7位,所处历史分位数为17.1%(上月历史分位数为24.7%),信用利差继续处于下降通道;截至2021年12月31日,山西省城投债利差仍处于较高位置,在已公布数据省份中排名全国第8位,所处历史分位数为90.4%(上月历史分位数为83.6%),城投债利差仍处于高位;山西省内产业仍主要以煤炭行业为主,所以我们主要关注煤炭行业的信用利差。截至2021年12月31日,煤炭行业信用利差较大,为91.9 BP,排名第9位。

  煤炭行业信用债券收益率情况:我们统计各省发行的煤炭行业债券,可以得到截至2021年12月31日,山西省存量煤炭行业债券存量仍有233只,合计余额达到2,530.75亿元,仍排名第一;山东省与陕西省紧随山西省之后,煤炭行业债券存量分别为114只、54只,合计余额分别达到1,381.49亿元、1,284.14亿元。将山西省、山东省、陕西省的煤炭行业存量信用债券按照期限分类,分别统计各期限内债券收益率的最大值与最小值。可以得到,山西省内存量信用债券中,各期限债券的利率波动依然处于高位。

  山西省信用债发行与到期汇总:2021年12月1日至2021年12月31日,山西省完成发行的信用债(不含同业存单)共31只(前值32只),发行规模为269.4亿元(前值287.30亿元),发行规模全国占比为1.46%(前值1.36%);中部六省完成发行的信用债(不含同业存单)共304只(前值269只),发行规模为1,991.53亿元(前值2,141.29亿元),合计发行规模全国占比为10.78%(前值10.05%)。中部六省合计发行信用债规模微幅上升,和中部六省相比,本月山西省信用债发行规模有所提升。2021年12月1日至2021年12月31日,山西省完成发行的信用债(不含同业存单)共31只(前值32只),信用债到期只数共28只(前值23只)。中部六省完成发行的信用债(不含同业存单)共304只(前值269只),信用债到期只数共162只(前值141只)。全国完成发行的信用债(不含同业存单)共1,889只(前值1,821只),信用债到期只数共1,490只。

  信用债券违约信息跟踪:2021年12月1日至2021年12月31日,山西地区无信用债违约事件发生。全国来看,当月共有16只信用债发生违约事件。其中,已有5只构成实质违约。债券违约类型包括,未按时兑付本息、本息展期等。违约的债券发行主体中,民营企业。

  山西省信用债推迟、取消发行及评级变化情况:2021年12月1日至2021年12月31日,山西省有1只信用债推迟发行,发行人是晋能控股电力集团有限公司,;2021年12月1日至2021年12月31日,山西省共有4只债券评级调高,合计余额为31亿元;根据公开信息,2021年12月1日至2021年12月31日,山西地区暂无其他信用事件发生。

  山西经济动态

  中共山西省委十二届二次全体会议暨省委经济工作会议在太原召开。12月16日至17日,中国共产党山西省第十二届委员会第二次全体会议暨省委经济工作会议在太原举行。坚持把“两个确立”作为最深刻的政治领悟、最牢固的政治信念、最重要的实践要求,把“两个维护”作为最高政治原则和根本政治规矩,坚决同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致,始终沿着习近平总书记指引的方向砥砺前行。大力弘扬伟大建党精神,赓续红色血脉,激发以史为鉴、开创未来、埋头苦干、勇毅前行的士气和力量,在实现第二个百年奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦的伟大征途中展现山西担当,作出山西贡献。做好明年经济工作,必须稳中求进、难中求成,必须敏于结合、善于转化,必须引导预期、汇聚力量,必须统筹兼顾、长短结合。按照全方位推动高质量发展的目标要求和工作矩阵,统筹疫情防控和经济社会发展,统筹发展和安全,继续做好“六稳”“六保”工作,保持经济运行在合理区间,持续改善民生,保持社会大局稳定,以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。

  全省国有企业深化改革提质增效推进会在太原召开林武出席并讲话。12月24日,全省国有企业深化改革提质增效推进会在太原召开。省委书记林武出席会议并讲话,他强调,要深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设重要论述和视察山西重要讲话重要指示精神,按照省第十二次党代表大会和省委经济工作会议部署要求,进一步增强危机感紧迫感,以深化改革为动力,以提质增效为目标,苦练内功,推动主要经营指标全面迈过全国同行业平均水平这个“生存线”,并力争达到全国先进水平这个“发展线”,不断提升国有企业的核心竞争力和盈利能力,以国有企业的高质量发展支撑全省经济的高质量发展。林武强调,国有企业必须苦练内功,努力做到32个字的要求。一是主强辅优、分灶吃饭。二是对标挖潜、突破“两线”。三是管控流程、数智支撑。四是业绩考核、奖罚分明。

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