国海证券-汽车行业周报:自主品牌销量加速向上-211205

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日期:2021-12-05 22:34:50 研报出处:国海证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 刘虹辰  (PDF) 19 页 483 KB 分享者:第**脚 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  周观点更新:新势力第一阵营格局重塑由2021年初“蔚小理”逐步演变成“小理蔚”,11月延续10月高增长势头,销量均创历史新高。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中小鹏汽车交付15613台,三款车型P7、G3i、P5均创新高,1-11月累计交付8.2万辆;理想汽车交付13485台,1-11月理想ONE单车累计交付量达到7.6万台;蔚来交付10878台,随着合肥工厂产线改造完成,交付量有望逐步提升。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)哪吒汽车交付10013台,环比+24%,单月订单达到1.35万台,确立第二阵营领跑位置。

  比亚迪新能源乘用车11月销量90121万辆,新能源渗透率达92.7%,再次刷新历史新高;1-11月累计来看,新能源乘用车累计销量50.1万辆,同比增长230.7%。11月新能源乘用车销量中,EV车型46137辆,同比增长153.2%,环比增长11.9%。海豚11月销量已达8809辆,我们认为,随着公司车型产品力和品牌力的不断提升,渠道分网的客观条件已经非常成熟,“海洋网”将在海洋生物系列和军舰系列两大产品序列的带领下,与“王朝网”并驾齐驱,成为推动比亚迪汽车销量快递增长的重要一环。

  我们行业评级及投资策略:维持汽车行业“推荐”评级。看好汽车市场持续增长。一方面随着马来西亚疫情逐步缓解以及博世等厂商加大对芯片产能投资,芯片短缺影响正持续改善,另一方面原材料价格及运费上涨预计在Q4迎来边际改善。各大主机厂Q3被限制的产能有望逐步的释放,叠加补库存推动,汽车板块将迎来战略配置机会。同时我们认为本轮芯片短缺加速重塑汽车市场新格局,持续看好自主品牌加快崛起,持续看好新能源/新势力抢占传统汽车市场份额。我们预计Q4国内汽车同比销量呈现逐月降幅收窄、环比保持10%左右增速、新能源销量持续保持高增速。预计2021全年国内整车销量约2610万辆,同比增长约3.4%,其中新能源汽车销量约343万辆,全年渗透率有望达到13%。

  推荐三条主线:

  1、整车:特斯拉浪潮带来的整车估值重估&新车型周期带来的α机会,首推比亚迪,上汽集团,长城汽车,广汽集团,推荐吉利汽车、宇通客车、长安汽车。

  2、特斯拉产业链:新能源汽车放量,核心供应商量价齐升。首推拓普集团、银轮股份,推荐旭升股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动,关注华达科技、和胜股份。

  3、智能驾驶&汽车电子:智能化带来的商业模式改变和汽车电子配套提升。推荐德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、中科创达、法拉电子、菱电电控等。

  行情回顾:1)本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第7位:本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为1.36%、1.07%、1.22%。汽车板块涨跌幅为2.45%,涨跌幅排行位列30个行业中的第7位,偏上游区间。2)子板块中商用车表现最佳:从分子板块来看,乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他涨跌幅分别为1.42%/ 8.57%/ 2.77%/8.23%/-3.59%。3)涨跌幅前五个股:个股情况来看,本周行业涨幅前五位的公司是国机汽车、越博动力、光洋股份、泉峰汽车、致远新能,涨幅分别为42.53%/36.96%/24.83%/24.54%/23.71%,跌幅前五位公司是金钟股份、海泰科、苏奥传感、沪光股份、金杯汽车,跌幅分别为-24.21%/-22.97%/-15.28%/-13.63%/-13.29%。

  行业要闻:1)11月新能源汽车销量:新势力引领自主崛起,比亚迪再破记录;2)挪威11月电动车市场份额高达91.2%;3)旧金山交通局以安全为由驳回Cruise自动驾驶出租车申请。

  重点公司动态:1)丰田将与比亚迪合作开发电动汽车;2)广汽埃安启动内部资产重组,蔚来将引入战投寻求上市;3)吉利集团西南总部落地重庆,计划投建12GWh动力电池项目;4)本次国内外ModelY召回产品的转向节由拓普提供,根据召回数量、缺陷比率估算,本次召回不会对拓普集团年度经营业绩产生影响;5)日产推纯电皮卡挑战Rivian;6)LG新能源IPO已获初步批准;7)博世启动碳化硅芯片大规模量产计划。

  风险提示:海外疫情若持续恶化,将对我国汽车出口造成影响;推荐公司业绩不及预期的风险;需求增长不及预期的风险。

  

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