民生证券-建材行业周报:地产信贷边际放松,消费建材估值有望企稳-211128

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日期:2021-11-28 16:16:33 研报出处:民生证券
行业名称:建材行业
研报栏目:行业分析 李阳  (PDF) 21 页 1,794 KB 分享者:may****la 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周重点变化:

  ①坚朗五金被调入沪深300指数样本,2021年12月10日收市后生效。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②周五WTI原油期货价格收跌13.06%至68.15美元/桶,跌破70美元/桶关口。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)③成都住建局发文提出,将协调金融机构增加房地产信贷投放额度,加快发放速度。④11月100城主流首套/二套房贷利率均环比10月回落(贝壳研究院)。⑤保利、中海拟公开发行境内公司债券。⑥兔宝宝本周公告非公开发行股份预案/股票激励计划/员工持股计划。

  关注标的:

  ①地产链重点关注政策面企稳迹象,多地房贷利率边际回落,高信用央企融资回暖,重视信号意义,有利消费建材估值企稳,核心标的包括【东方雨虹】【坚朗五金】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【三棵树】【中国联塑】【北新建材】。②C端表现超预期,核心关注【伟星新材】,高质量盈利,同心圆战略提速。③新型材料应用重点关注【凯盛科技】(UTG)、【苏博特】(风电灌浆料等)、【南玻A】(电子玻璃)、【山东药玻】(中硼硅管制瓶)、【旗滨集团】(电子/光伏/药用玻璃)、【豪美新材】(汽车轻量化应用/系统化门窗)。④建材出口链关注【共创草坪】【长海股份】【中国巨石】。⑤周期低估值修复关注【旗滨集团】【华新水泥】【海螺水泥】。

  行业趋势:

  ①建材龙头加速提升新型材料良率,同步开发客户新建产能,提高应用渗透。例如风电叶片的碳玻复合材料、UTG玻璃(折叠手机应用)、药用玻璃、风电灌浆、光伏玻璃等。建议重点关注新型材料应用,未来收益贡献有望稳步提升,平滑地产/基建周期性,同时克服“双碳”背景下传统业务新增产能受限的影响。

  ②To C模式认可度持续回升,一方面地产景气下行,高质量经营与商业模式差异两个评估维度再获认可,另一方面,精装房边际趋弱,零售环境相对改善。

  风险提示

  基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险。

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