国信证券-商贸零售行业2021年8月投资策略:关注中报基本面绩优标的,把握优质龙头长线布局机遇-210803

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日期:2021-08-03 17:37:55 研报出处:国信证券
行业名称:商业贸易行业
研报栏目:行业分析 张峻豪  (PDF) 13 页 1,068 KB 分享者:wml****14 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  投资建议:关注中报绩优标的,把握优质龙头长线布局机遇

  近期大盘风格变化明显,消费板块整体出现一定回调,但行业复苏趋势未改,社零数据延续了去年下半年以来的逐季恢复态势,龙头企业在此期间通过渠道及产品升级表现相对更优。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议关注近期估值有所消化,且具备坚实中报基本面支撑的可选消费龙头,具体来看:

  1)继续关注行业长期成长性及确定性突出,且短期中报基本面增长具有较强支撑的医美龙头,随着监管加码打击违法市场,以及合规产品供给加码,具备较为丰富的产品矩阵,以及较强渠道营销能力的产品供应商有望实现长期高速成长,继续推荐板块优质龙头爱美客、华熙生物,建议关注四环医药、华东医药及奥园美谷等;2)美妆个护消费延续高景气,上半年线上整体延续靓丽表现,抖音等新渠道有望带来品牌增长新增量,其中积极推进产品升级并持续布局全渠道的国货龙头有望加速成长,重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化等;3)关注可选消费优质标的,相关公司历经疫情洗礼,并在自身积极变革下全年有望实现业绩确定性反弹,推荐关注黄金珠宝龙头周大生等,以及百货龙头王府井及百联股份等。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  政策监管情绪蔓延无需过度担忧,看好相关行业长期规范化趋势

  近日国家政策对K12教培、互联网等行业监管趋严,相关情绪蔓延至医美等行业,我们认为虽然医美行业此前也有针对性的监管措施推行,但性质并不相同。本身医美行业符合居民消费升级,是满足大众美好生活愿景的美丽行业,同时从医美行业监管措施来看,更多是打击非法医美,目的在于为民众创造一个健康的消费环境,减少黑医美事件带来的舆论影响,也从而为合规医美企业创造更好的运营土壤。同时今年以来已有多款重磅医美器械产品获批,正规产品市场的做大也进一步有利于挤压非法水货市场,无论是对于上游产品还是下游的合格医美服务机构而言,都有利于提供长期健康成长的优质土壤。

  行业及行情数据:社零消费总额平稳复苏,网上零售保持快速增长

  2021年6月,社零总额同比+12.1%,较5月增速放缓0.3pct,扣除价格因素后实际同比+9.8%,两年同期平均增长3.2%。累计来看,上半年社零销售总额整体增长23.0%,在疫情低基数下,消费行业呈现平稳复苏态势。其中,线上零售渠道继续快速发展,上半年全国网上零售额同比+23.2%。其中实物商品网上零售额同比+18.7%,渗透率为23.7%。

  风险提示:

  疫情反复影响消费需求复苏;企业外延展店不及预期等

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