天风证券-金山办公-688111-借力鸿蒙加速推广,股权激励绑定核心骨干-210606

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日期:2021-06-06 21:16:45 研报出处:天风证券
股票名称:金山办公 股票代码:688111
研报栏目:公司调研 缪欣君  (PDF) 3 页 282 KB 分享者:兰彻r****ho 推荐评级:买入(上调)
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研究报告内容
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  事件:6月2日晚,华为正式发布HarmonyOS 2及多款搭载HarmonyOS 2的新产品,其中WPS也支持和适配鸿蒙2.0。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  借力鸿蒙系统分布式能力,实现统一高效办公

  华为正式发布HarmonyOS 2及多款搭载HarmonyOS 2的新产品,其中WPS支持和适配鸿蒙2.0系统,鸿蒙连接不同设备,实现统一高效办公。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司已加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划,同时作为华为welink智能工作平台的首批合作伙伴,专注于涵盖桌面办公、移动办公、云办公和协作办公四大核心场景。我们认为公司利用HarmonyOS分布式能力,实现统一高效办公,同时未来将与华为在更多领域展开广泛合作,加速产品推广进程。

  上市首次股权激励发布,绑定核心员工增强凝聚力

  公司发布股权激励计划,拟向激励对象223人授予87.00万股限制性股票,约占本激励计划草案公告时公司股本总额4.61亿股的0.19%。公司首次授予限制性股票业绩考核目标为,自21年至考核当年年末的累计营业收入之和,以2020年营业收入为基数增长率分别不低于25%、181%、369%(目标值),经我们换算,若以每个考核年度的前次年度考核目标下限为基准,则21-23年营收增长率考核目标分别为25%、24.80%、20.51%(目标值),3年复合增长率为23.42%。我们认为本次限制性股票激励计划系公司上市以来首次,覆盖223名核心员工,广泛扩大员工涵盖范围,有助于绑定核心员工,增强内部凝聚力。

  不断完善协作办公产品,加强内容生态建设

  在两会期间,公司为全国人大代表工作信息化平台提供了定制化的办公软件文档服务。在公司举办的,2021年合作伙伴大会上共计有上千家渠道代理商和办公生态服务商参会交流,加速了公司商业渠道生态体系的建设,办公生态进一步完善。我们认为公司不断完善协作办公产品,加强内容以及渠道生态建设,to B市场有望实现进一步突破。

  投资建议

  公司是国产办公软件龙头,受益于远程办公催化和国产软件替代,我们维持公司盈利预测,预计公司21-22年营业收入为35.05/45.56亿元,净利润为12.92/16.98亿元,由于公司借力鸿蒙加速推广覆盖,同时发布股权激励计划绑定核心员工,我们将“增持”评级提升为“买入”评级。

  风险提示:宏观经济波动风险;市场竞争加剧风险;技术泄露风险;国产化不及预期

  

  

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