浙商证券-国电南瑞-600406-2021半年报点评:电力物联网领军企业,加速赋能新型电力系统-210831

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日期:2021-08-31 12:00:17 研报出处:浙商证券
股票名称:国电南瑞 股票代码:600406
研报栏目:公司调研 邓伟  (PDF) 3 页 546 KB 分享者:梦**游 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  报告导读.

  2021H1实现收入148.0亿元(同+22% ),归母净利润18.4亿元(同+34% ),扣非归母净利17.9亿元(同+41% )。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  收入超预期增长,盈利能力持续改瞢

  2021Q2实现收入98.8亿元(同+19%,环+101%),归母净利16.4亿元(同+26%,环+716%),扣非归母净利16.2亿元(同+33%,环+837%),毛利率提升至30.03%(同+0.40pct),净利率提升至17.73% (同+0.86pct),盈利能力环比加速改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  四大板块全面开花,细保及柔性输电同比番

  上半年电网自动化及工业控制收入74.8亿(同+9%).继电保护及柔性输电收入27.6亿(同+96%)。电力自动化信息通信收入27.2亿(同+26%).发电及水利环保收入10.4亿(同+15%),,上述板块毛利率分别达到27.31%,25.79%、38.98%。20.35%、12.71%,同比变化-1.22. -0.52. -2.89. +6.73pct,综合毛利率同比提升0.58pct达到27.38%。

  双碳助推新型电力系统设,电网数字化转型进入快车I

  双碳目标下,供给/用户/电网侧和系统整体均出现深刻变化,国网制定构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案,提出到“十四五”末建成覆盖能源互联网全场景的支撑体系,形成能源互联网数字生态;南网提出依托数字电网加快构建新型电力系统的五大实践与举措,全力推进数字电网建设,构建电网新形态、电网企业新业态和能源产业新生态。公司是电力物联网领军企业,深耕电力系统及能源管理,针对上述目标前瞻部署关键技术,上半年实现碳管理、特高压、信息安全国产化及储能先进技术突破,基于国产化芯片的专用安防设备实现多地挂网运行,IGBT模块封装测试生产线完成设备联调,竞争优势。

  盈利预测及投资议

  双碳目标下,电网将加速提升智能化、信息化程度,同时也会大幅提升特高压通道及安全稳定控制需求,公司作为智能电网龙头将充分受益,预计2021-2023年实现归母净利润60.00/70.08/80.23亿元。维持买入评级。

  风险提示

  电网投资不达预期;电力物联网建设不达预期;新兴产业拓展不达预期。

  

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