太平洋证券-光峰科技-688007-激光显示技术全球领先,坚持“技术+市场”双轮驱动-210513

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日期:2021-05-14 09:37:42 研报出处:太平洋证券
股票名称:光峰科技 股票代码:688007
研报栏目:公司调研 肖垚  (PDF) 32 页 2,026 KB 分享者:xun****ji 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先的激光显示科技企业,以公司创始人、董事长李屹博士为核心的研发团队,于2007年首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术ALPD,打造了激光显示核心器件——激光光学引擎,并将该核心器件与电影、电视、教育、展示等显示场景相结合,开发了众多激光显示产品及系统解决方案,极大促进了激光显示产业化的发展。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ALPD技术架构突破了RGB三色激光显示一直以来存在的高成本、低光效以及强散斑等瓶颈问题,从而形成激光显示新架构。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至2020年,已累计在全球范围内获得授权专利1136项,境内外专利申请798项(其中发明专利申请751项),PCT国际专利申请257项,全球累计专利申请及授权专利共计2191项。

  以ALPD显示技术为核心,推动各应用领域产业化:1、影院激光光源租赁业务,新增银幕和氙灯替换需求驱动激光光源渗透率大幅提升,光峰国内激光光源渗透率约60%;海外联手巴可、GDC销售ALPD激光光源和推广激光光源电影放映解决方案。2、C端家用显示市场,与小米成立合资公司峰米科技布局激光电视、智能投影、软件平台等,大屏化趋势将会持续,激光电视在大屏领域的优势将愈发显著。3、B端整机(商教、工程、电影放映机),商教投影机市场基数足够大,主打漫反射护眼;工程投影机不损害景观文物、易安装拆卸、低成本、可循环使用等优势众多,疫后市场需求强劲,前景广阔;激光电影放映机C5的推出,公司成为中国第一家具有开发、制造符合DCI标准数字电影放映机能力的公司。4、光学引擎业务,激光光源掀起影院光源更换潮;激光电视光机(对标液晶电视产业链面板厂商)是激光电视的核心显示器件,光峰市占率超25%位居行业前列。

  投资建议

  我们认为,光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先的激光显示科技企业,以激光光学引擎为核心,并将该核心器件与电影、电视、教育、展示等显示场景相结合,开发了众多激光显示产品及系统解决方案,成长空间极大。

  我们预计2021-2022年营业收入分别为31.72、41.58亿元,同比增长62.74%、31.09%;归母净利润分别为2.31、3.12亿元,同比增长103%、35%,对应4.53亿总股本,EPS为0.51、0.69元/股,对应2021-2022年PE为53x、39x,给予买入评级。

  风险提示

  激光显示行业景气度不及预期,原材料价格波动,疫情恢复不及预期等。

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