银河证券-有色金属行业2021年三季报前瞻:能源金属与稀有金属展现业绩高爆发潜力-211015

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日期:2021-10-18 09:34:01 研报出处:银河证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 华立  (PDF) 12 页 629 KB 分享者:ha***a 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  有色金属行业2021三季报业绩增速预计仍将维持在较高水平,但增速或将环比下滑。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局数据,有色金属行业上游的有色金属矿采选业2021年1-8月主营收入累计同比增长17.70%,利润总额累计同比增长70.40%,毛利率同比提升2.83个百分点至2.83%;行业中下游的有色金属冶炼及压延加工业2021年1-8月主营收入累计同比增长37.30%,利润总额累计同比增长177.50%,毛利率同比提升0.75个百分点至7.69%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到9月份有色金属价格总体仍在高位运行,预计有色金属行业上市公司2021年三季报业绩增速将继续维持在较高水平。但由于国内经济动能的减弱、国家对于大宗商品价格过快上涨的控制以及限电限产的影响,一些有色金属品种价格在Q3涨势放缓,再叠加基数效应,使2021Q3有色金属行业的业绩增速环比有所下滑。

  由金属价格推测,2021Q3铝锡、稀土、锂镁钼行业相关上市公司业绩弹性或将更为突出。基本金属品种2021Q3价格表现分化,铝、锡价格相对上行,SHFE铝在Q3均价同比+42.87%/环比+10.72%,国内电解铝行业的税前平均利润同比+226.86%/环比+13.01%;SHFE锡Q3均价同比+67.03%/环比+22.30%。能源金属板块景气依旧,锂价上涨幅度最大,Q3电池级碳酸锂均价同比+191.17%/环比+30.32%、电池级氢氧化锂均价同比+114.92%/环比+43.49%。稀有金属金属与其他小金属出现普涨格局,其中稀土磁材、镁、钼价格涨幅明显,2021Q3氧化镨钕均价同比+85.03%/环比+14.77%,毛坯烧结钕铁硼N35均价同比+63.84%/环比+11.46%。此外,2021Q3镁锭均价同比111.01%/环比+54.14%,钼精矿均价同比81.51%/环比+26.85%,其相关行业上市公司业绩也将值得期待。

  从已经发布的有色金属行业上市公司2021年三季报业绩预告来看,子行业中锡、稀土永磁、钨、锂、镁版块Q3业绩普遍高增长。截止到目前,SW有色金属行业总计128只个股中共有51只个股发布了2021年三季报业绩预告,占总板块比例的近40%。从已经发布盈利预测的51只个股来看,绝大多数的有色金属企业在2021年三季报仍维持较高的盈利增速,其中业绩预告2021Q3单季度业绩同比增速下限在50%以上的个股总共有35家,占已发布业绩预告比例的近70%;2021Q3单季度业绩环比增速下限在15%以上的个股总共有15家,占已发布业绩预告比例的近30%。分板块来看,锡、稀土永磁、钨、锂、镁板块中的多数公司2021Q3业绩预告出现了高增长,而这些板块的其他上市公司Q3业绩也值得期待。

  投资建议:有色金属行业2021年三季报业绩仍将维持高增速,从已发布的有色金属行业上市公司三季报业绩预告与2021Q3有色金属价格走势来看,锂、锡、镁、钨、稀土永磁板块上市公司三季报大概率将比较靓丽。而四季度我们预测在新能源汽车进入旺季后,锂价在9月加速上涨叠加锂盐企业长单的上调,预计Q4锂盐企业的业绩将更为充分的释放。此外,在新能源需求与政策的双重驱动下,稀土磁材价格也有望在四季度继续上涨。综合三季报业绩预期与四季度金属价格预期,我们更为看好钴锂、稀土磁材板块,推荐赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、盛新锂能(002240)、永兴材料(002756)、中矿资源(002738)、雅化集团(002497)、西藏矿业(000762)、华友钴业(603799)、北方稀土(600111)、包钢股份(600010)、五矿稀土(000831)、厦门钨业(600549)、盛和资源(600392)、广晟有色(600259)。

  风险提示

  1)公司业绩增长不达预期;

  2)金属价格大幅下滑;

  3)市场流动性趋紧;

  4)限电限产影响公司产量。

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