浙商证券-A股市场策略周报:五论科创板,仍是底部的底部-210613

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日期:2021-06-14 19:30:32 研报出处:浙商证券
研报栏目:投资策略 王杨  (PDF) 11 页 650 KB 分享者:car****wu
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研究报告内容
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  投资要点:

  3月20日发布《调整已近尾声》;4月18日发布《一波吃饭行情,渐行渐近》,上述两个关键节点的判断逐步被市场验证。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  3月28日发布科创板系列报告,截至最新,科创50收盘价相较于3月16日低点已上涨18.5%,站在当前,市场较为关注科创板后续空间如何?

  五论:科创板仍是底部的底部

  我们认为,当前科创板仍是底部的底部,本期报告从估值、股价、资金、一级市场等维度展开分析。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  估值:整体法和个股维度均低

  整体法下,科创板的21年PEG约0.8;进一步结合个股分布,PE-TTM在20-60倍的占比近50%,PEG在0-1之间的占比近50%,且62.8%的公司近一年以来股价回调。

  股价:近一年来回调较为充分

  除了估值外,进一步考察股价位置,可以发现,多数科创板个股近一年回调较为充分。20年7月14日是科创50高点,自此以来,约62.8%公司股价回调,回调幅度在20-40%占比20.4%、40-60%为20.1%;而在上涨的102家中,41.2%的公司涨幅在0-20%。

  资金:配置接近12年创业板

  从绝对规模上,截止21年6月10日,科创板总市值43144.2亿元,自由流通市值11801.7亿元,以重仓股为口径,机构持有规模530.3亿元。从对比角度看,以截至21Q1的重仓股和收盘价为口径,机构对科创板的配置占比仅2.4%,接近于2012年的创业板配置占比,而21Q1食饮、医药、电子占比则高达20%、16%、13%。

  对比:相较一级科创估值如何

  进一步结合一级市场估值,科创板当前估值整体较为合理。截至最新,科创板共288家公司,最新收盘价相较于首发价格比值,1以上至2占比最高,达45.1%;与此同时,小于1的占比为10.4%;3以上至5、2以上至3次之,分别为18.4%、16.0%。

  风险提示:中美经贸摩擦超预期;流动性收紧超预期。

  

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