东吴证券-电力设备新能源行业:犄角之势下电网思变,总量稳增结构升级-211122

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日期:2021-11-22 22:58:09 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 曾朵红,柴嘉辉  (PDF) 75 页 4,551 KB 分享者:金**伯
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研究报告内容
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  电网侧:“十四五”期间电网投资总额稳中有增,新型电力系统背景下,电网侧投资结构有望向配网智能化、特高压、抽水蓄能、数字化等方向倾斜。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2021-2025年电网投资稳定在4700-5000亿元区间,2021年计划投资4730亿元,同比+3%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但“十四五”期间,电网面临着新能源大比例接入、负荷结构变化、电力电子设备大量渗透等问题。针对这些矛盾,我们认为“十四五”电网投资重点将聚焦在网架建设(特高压直流)、配网智能化(尤其是应对分布式电源及新型负荷的智能化方案)、数字化(调度、信通)、抽水蓄能等方向。增速方面,我们预计配网智能化迫切性更强、有望走得更快,布局相关二次设备的领先企业有望受益

  并网侧:跟随新能源装机量快速增长,挖掘新能源并网配套的一/二次设备机会。发电侧电源为满足并网要求,需按照装机量一定比例加装储能、无功补偿(主要是SVG)等设备,同时需要配置监控、保护、控制的二次设备。上述设备有望随新能源装机量增长而拥有较高的行业β。此外,我们预计“十四五”期间,配电网的“并网侧”同样需要配置相应电力设备以保证分布式电源稳定接入配网

  用电侧:智能电表进入十年更换“大周期”,有望迎来量价齐升。2021年是电表替换“新周期”起始之年,招标量及单价均有较大提升,更新需求贯穿整个“十四五”;而且,后续分布式光伏等渗透率提升后,有望带来双向表、物联表等大量新增需求

  重点推荐:国电南瑞、思源电气,建议关注:四方股份、金盘科技、炬华科技、新风光、盛弘股份、永福股份、海兴电力、宏力达、智洋创新、杭州柯林、涪陵电力

  风险提示:电网投资不及预期、宏观经济景气度下滑、政策推进不及预期、大宗商品涨价超预期等

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