安信证券-新三板转板系列十一:新的里程碑,沪深交易所发布转板上市配套业务规则-210724

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日期:2021-07-24 23:30:39 研报出处:安信证券
研报栏目:投资策略 诸海滨  (PDF) 9 页 694 KB 分享者:lzh****ta
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  ■沪深交易所发布转板上市配套业务规则。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上交所和深交所于2021年7月23日分别发布了转板上市配套业务规则,发布文件主要内容包括转板上市申请文件、转板上市报告书、转板上市保荐书的内容与格式要求和转板上市申请文件的受理指引。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)配套业务规则指引的发布在前期各项转板政策的基础上,进一步明确了转板上市实操过程,强化了转板的可行性,同时这也意味着首批公司的转板上市过程即将展开。

  ■转板上市配套对标IPO(首发上市)规定确保信息披露一致性。上交所和深交所本次发布的转板上市配套业务规则与首发上市要求整体框架保持一致。转板上市报告书及申请文件指引,以现有的首发招股说明书内容与格式、首发申请文件要求为基础,进行了一定的适应性调整。

  ■由于精选层本身的规范运作和信息披露基础,本次《规则》调降部分要求。转板上市配套业务规则结合精选层企业前期公开发行的特征对其转板上市报告书等文件要求进行适应性调整。以上交所为例,不再要求转板公司提交除公司章程外的其他设立文件;为保护投资者利益,招股说明书的部分信息披露要求进行了相应的精简、合并、引征,进一步突出信息披露的重大性和针对性。深交所精简优化了概览章节,将中介机构及其人员信息调整至“附件”,在“转板公司基本情况”章节不再要求披露持股5%以上股东、实际控制人控制的其他企业信息。

  ■转板上市迎来新的里程碑,7月27日后或将迎来第一批申请企业。转板上市已经经历了6个阶段①2020年3月提出征求意见稿;②2020年6月《转板指导意见》最终稿落地;③2020年11月沪深交易所的《转板上市办法》“征求意见稿”发布;④2021年2月《转板上市办法》正式稿落地;⑤2021年7月9日发布《转登记业务细则》;⑥2021年7月23日发布《转板上市配套业务规则》。事实上,在转板上市规则落地之前,新三板已为科创板、创业板等板块持续输送企业,信息技术、新材料、生物医药、高端装备为主力行业。

  ■建议关注尚未满足转板挂牌时间,但“专精特新”较强的公司。考虑到第一批精选层估值中已隐含较高预期,部分公司估值甚至已超过50X,前期投资人需密切关注转板确定性。我们建议后续投资人可关注时间尚未满足,但财务条件已初步符合的“特精专新”企业。

  ■风险提示:转板不达预期、业绩风险、流动性风险

  

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