光大证券-通信电子行业周观点第25期:通信电子21H1业绩回顾与展望-210906

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日期:2021-09-06 14:38:09 研报出处:光大证券
行业名称:通信电子行业
研报栏目:行业分析 刘凯,石崎良  (PDF) 13 页 593 KB 分享者:18***6 推荐评级:买入
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  电子行业

  我们本周外发电子行业2021年半年报总结和艾为电子深度报告,并对兆易创新、深天马A、长川科技等公司2021年半年报告进行点评。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  电子行业2021年半年报总结:半导体全产业链业绩靓丽

  电子行业2021Q2回顾。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021Q2全行业(A股)367家公司收入为9,304亿元,同比上升28.4%;全行业归母净利润为692亿元,同比上升81.4%。(1)半导体:收入+ 33.1%,归母净利润+96.6%;(2)消费电子:收入+7.5%,归母净利润-8.8%,下同;(3)显示器件:+80.0%,+2470.2%;(4)元件:+46.6%,+50.9%;(5)PCB:+18.7%,+0.9%;(6)安防:+28.4%,+31.2%;(7)LED:+35.7%,+28.8%;(8)汽车电子:+ 16.6%,-9.4%;

  各个子行业细分领域2021Q2净利润增速排序前十名为:显示器件-面板(+1730.04%)、LED-LED芯片(+ 436.11%)、半导体-代工(+344.89%)、PCB-PCB设备(+ 293.93%)、消费电子-电池(+ 268.77%)、半导体-MEMS(+ 138.06%)、PCB-覆铜板(+ 136.05%)、半导体-设计(+ 99.00%)、半导体-封测(+ 87.05%)、半导体-设备(+ 79.27%)。

  电子行业重要供应链2021Q2总结。苹果供应链(2021Q2收入增速+ 5.1%、归母净利润增速-10.3%、下同)、苹果Airpods供应链(+ 41.9%、+ 4.2%)、TWS供应链(+ 40.1%、+ 46.2%)、TESLA供应链(+ 60.4%、+ 42.8%)、军工电子(+ 14.3%、+ 27.5%)。

  电子行业2021H1回顾。2021H1全行业(A股)367家公司收入为17,728.44亿元,同比上升34.4%;全行业归母净利润为1,177.63亿元,同比上升111.3%。(1)半导体:+ 34.0%,+103.2%,下同;(2)消费电子:+ 23.6%,+ 38.8%;(3)显示器件:+85.3%,+4659.0%;(4)元件:+57.5%,+76.8%;(5)PCB:+29.5%,+17.4%;(6)安防:+32.3%,+36.5%;(7)LED:+38.3%,+52.5%;(8)汽车电子:+ 36.6%,+ 6.0%;

  各个子行业细分领域2021H1净利润增速排序前十名为:显示器件-面板(+2689.0%)、PCB-PCB设备(+335.3%)、消费电子-电池(+288.3%)、半导体-代工(+275.3%)、LED-LED芯片(+ 190.1%)、半导体-MEMS(+ 169.9%)、半导体-设备(+ 149.2%)、消费电子-声学(+ 144.5%)、PCB-覆铜板(+ 141.0%)、消费电子-终端(+ 126.7%)。

  电子行业重要供应链2021H1总结。苹果供应链(2021H1收入增速+ 15.5%、归母净利润增速19.6%、下同)、苹果Airpods供应链(+ 44.5%、+ 39.2%)、TWS供应链(+ 42.0%、+ 78.7%)、TESLA供应链(+ 66.3%、+ 56.9%)、军工电子(+ 33.0%、+ 57.6%)。

  电子行业2021年前三季度业绩预告梳理。目前共有4家公司披露了2021年前三季度业绩预告指引:歌尔股份(21年前三季度净利润预告均值为33.37亿元,同比增长65.5%,下同)、利亚德(5.30,+68.0%)、雅克科技(3.95,+14.8%)、海洋王(2.06,+40%)。

  投资建议:(1)核心建议关注半导体板块各个细分领域龙头,包括卓胜微、韦尔股份、北方华创、雅克科技、北京君正等;(2)消费电子:零组件+成品组装”已成为龙头企业成长核心主轴,建议关注歌尔股份等。

  风险分析:半导体下游需求不及预期,中美贸易摩擦反复风险,疫情复发风险。

  风险分析

  半导体下游需求不及预期

  目前半导体行业高景气度,8英寸产能紧缺受益半导体下游需求向好、如5G相关应用、功率器件产品、新能源汽车加速发展等。如果移动终端、功率器件和新能源汽车的推出不达预期,将可能影响相应半导体行业景气度和电子产品需求。

  中美贸易摩擦反复风险

  中国在电脑、手机等电子产品领域存在大量对美出口,同时在上游技术、材料、代工、设备等领域交流频繁。如果贸易摩擦进一步加剧,可能在短期内拖累这些领域的需求,长期在技术发展上受到影响。

  疫情复发、加剧风险

  受到印度疫情影响,消费电子、半导体国内外供应链均可能受到疫情影响某环节,从而影响整体供给。此外,疫情可能导致相应下游需求减少,导致整体行业发展不及预期。

  

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