华福证券-贝泰妮-300957-2021Q3季报点评:营收与净利润继续保持高增,双十一预售表现较好-211028

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日期:2021-10-28 17:57:21 研报出处:华福证券
股票名称:贝泰妮 股票代码:300957
研报栏目:公司调研 聂博雅  (PDF) 3 页 506 KB 分享者:zhan******499 推荐评级:强烈推荐
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研究报告内容
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  公司发布2021年Q3季报,业绩保持高增。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年前三季度,公司实现营业收入21.13亿元,同增49.05%;实现归母净利润3.55亿元,同增65.03%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中Q3单季度实现营业收入7.01亿元,同增47.29%;实现归母净利润约0.9亿元,同增64.29%;实现毛利率为76.90%,净利率为16.84%。

  为年终电商大促节做准备,公司加大宣传力度,销售费用率与存货均有一定提升。由于每年的年终大促节为化妆品公司的传统旺季,公司在Q3季度进行了宣传铺垫、存货准备。对比Q2季度,销售费用率上涨1.14pct,达到46.28%,存货增加约1.95亿元,达到5.05亿元。

  双十一预售额较好,签约热播综艺嘉宾作为新代言。根据C2CC数据,薇诺娜在今年的双十一预售中表现亮眼,预售第一天的前15分钟全店预售金额即突破2亿,超去年同期全天预售,截至21日0:14分破7亿,超去年双11全期。其中,200万套薇诺娜舒缓修护冻干面膜上架即售罄,王牌产品舒敏保湿特护霜破2亿,且清透防晒乳、舒敏面膜单品均破亿。公司的营销布局嗅觉敏锐,携手热门综艺《披荆斩棘的哥哥》中的嘉宾白举纲(微博粉丝数1032.7万)、李响(微博粉丝数229.3万)、齐思钧(微博粉丝数317.3万),作为公司新品牌的代言人。

  公司终止赴港上市,设立子公司加强在皮肤大健康产业领域的影响力和综合竞争力。结合目前资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况等因素,经公司审慎分析并与中介机构反复沟通论证,公司决定终止本次筹划发行H股股票事项并向中国证监会申请撤回相关申请文件。另外,公司于海南成立海南贝泰妮私募基金管理有限公司。

  盈利预测:公司此次双十一预售数据表现亮眼,我们小幅上调前期的盈利预测,预计2021-23年归母净利润分别为8.42、11.34、16.65亿元,同增54.89%、34.72%、46.82%。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新品研发不及预期,疫情反复影响线下销售。

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