华西证券-汽车行业周报:特斯拉再扩产,产业链将受益-211128

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日期:2021-11-28 19:41:32 研报出处:华西证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 崔琰  (PDF) 19 页 1,203 KB 分享者:yxl****ku 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  周观点:持续看好自主崛起+电动智能+摩托车

  汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮汽车零部件行情启动于10月初,我们认为不止是短期改善修复,更应该关注中长期的秩序重塑。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)坚定看多零部件,推荐TBR(特斯拉+比亚迪+Rivian)产业链+电动智能增量部件:

  1、看好TBR(特斯拉+比亚迪+Rivian)产业链:

  1)特斯拉产业链:特斯拉上海工厂产能目前已超过45万辆,每天可生产超过1600辆Model Y和超过2000辆Model 3,拟再扩产,计划新增员工4000人。特斯拉2020年全球销量约50万辆,今年有望突破90万辆,目标2030年达2,000万辆,销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭,推荐弹性较大的【拓普集团、新泉股份、隆盛科技】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份】及潜在受益标的【恒帅股份】。

  2)比亚迪产业链:比亚迪2020年销量43万辆,今年有望突破70万辆,明年150万辆,其中DM-i系列今明两年分别为30万辆和100万辆,上量迅速,推荐【上声电子】,受益标的【欣锐科技、泉峰汽车】。

  3) Rivian产业链:Rivian目前已推出高端电动皮卡R1T(起价67,500美元)、SUVR1S(起价70,000美元)和EDV系列商用电动货车,已获亚马逊10万辆定制化货车预订单,且皮卡在美国新车市场有望保持20%的市场份额,销量高增可期,推荐【拓普集团】,受益标的【中鼎股份、天汽模】。Rivian采用滑板底盘式底盘平台(即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化),有望引领行业创新,成为主流趋势,建议关注布局线控制动的【伯特利】,布局轮毂电机的受益标的【亚太股份】。

  2、看好电动智能增量部件:

  1)电动化增量:三电系统产业链【比亚迪、隆盛科技、华域汽车】,受益标的【宁德时代(由电新组覆盖)、欣锐科技、精进电动、英搏尔】;新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】,受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】;轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】。

  2)智能化增量:自动驾驶产业链【德赛西威、伯特利、星宇股份】,受益标的【耐世特】;智能座舱产业链【上声电子、继峰股份、福耀玻璃、德赛西威、科博达】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。

  乘用车:10月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量/上险数分别为196.0/197.8/171.7/161.9万辆,同比-4.1%/-4.8%/-13.9%/-13.0%,环比+13.9%/+13.9%/+8.6%/-1.2%,缺芯逐步缓解。其中10月新能源乘用车批发销量36.8万辆,同比+148.1%,环比+6.3%,对应渗透率达20.4%;1-10月累计销量238.1万辆,累计同比+204.3%,对应渗透率为13.8%。电动智能变革推动整车商业模式大变革,科技属性和消费属性将愈发凸显,驱动估值重构,我们坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】,关注【上汽集团、广汽集团H】。

  摩托车:10月国内中大排量摩托车实现销售2.91万辆,同比+50.3%,环比-5.2%(1-10月累计完成销售27.36万辆,累计同比+63.7%)。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中,推荐【春风动力、钱江摩托】。

  本周行情:整体强于市场其他交运设备领涨

  本周A股汽车板块上涨1.3%,在申万子行业中排名第8位,表现强于沪深300(下跌0.4%)。细分板块中,其他交运设备、汽车零部件、商用载货车和汽车服务分别上涨3.5%、2.6%、1.3%和0.9%;乘用车和客车下跌0.07%和1.04%。

  本周数据:缺芯逐步缓解批发持续回暖

  11月第3周批发日均销量6.3万辆,同比-10%,环比+14%;零售日均销量4.9万辆,同比-12%,环比-6%。

  风险提示

  芯片供给短缺;原材料成本波动;销量复苏不及预期等。

  

  

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