安信证券-农林牧渔行业第35周周报:中央即将下发《种业振兴行动方案》-210912

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日期:2021-09-12 11:55:09 研报出处:安信证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 周泰  (PDF) 18 页 1,364 KB 分享者:xcv****11 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  一、猪价下跌:猪价再次进入过度下跌一级预警区间

  猪价再次进入过度下跌一级预警区间:9月猪价持续下跌,据搜猪网消息,截至9月11日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为13.54元/公斤,环比下降2.48%,同比下降63.1%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产量方面:受猪价持续下行及饲料成本不断上涨影响,养殖户抛售压栏大猪及淘汰低产母猪的情况增加,加剧市场整体供应充足的态势;需求端:随天气逐步转凉,下游需求较前期虽有所好转,但仍旧较为疲软,屠宰企业收购需求较弱,但中秋国庆双节消费小高峰高峰即将临近,猪价有望小幅回升;政策方面:近期猪价持续下跌,新一轮饲料涨价潮再次来袭,养殖亏损持续扩大,猪料比价已经跌破5:1,再次进入过度下跌一级预警区间,需密切关注近期国家收储启动情况。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计即将到来的中秋国庆双节消费高峰及政策“托底”将对生猪价格形成一定支撑作用。

  美豆产量预期小幅上调:据猪好多数据监测显示,9月11日豆粕(43%蛋白)均价为3740元/吨,环比上涨0.32%。据USDA发布的最新月度供需报告,此次美豆新作单产预估50.6蒲式耳/英亩,高于8月报告50蒲式耳/英亩,略高于市场预期。但是大豆种植面积下调,种植面积预估8720万英亩,收割面积8640万英亩,分别下调40万和30万英亩。最终导致产量上调幅度有限,为3500万蒲,总供应量相应增加4100万蒲;需求方面,美国压榨量下调2500万蒲,上调3500万蒲大豆出口,最终结转库存上调3000万蒲至1.85亿蒲,约合504万吨,基本符合市场预期。月度供需报告的发布,基本确定了美豆产量格局,打消了多头对美豆产量利空的担忧;国内现货方面,主产区天气基本正常,预计大豆产量维持平年水平,但下游消费未产生趋势性改善。后续关注重点中国采购、美豆销售、以及南美天气等变量。

  玉米价格下跌:据饲料行业信息网消息,玉米价格为2.77元/公斤,较上周基本持平略偏弱。目前,各地春玉米逐步上市,叠加进口玉米拍卖继续入市补充市场,以及替代原料的继续大量启用,国产玉米供应不足的矛盾将进一步缓解,预计玉米价格仍将维持偏弱震荡。

  自繁自养亏损扩大:本周猪粮比为4.98,较上周下跌0.34。本周自繁自养亏损477.08元/头,较上周亏损增加120.16元/头。。

  二、疫苗板块:后周期板块持续受益

  生猪存栏量恢复、养殖规模化程度提升,将有效助力高端疫苗市场驶入高速增长阶段。此外,动保行业与养殖业产能增长密不可分。随着下游生猪行业存栏量恢复,养殖规模化程度快速提高,动保市场将同步扩容。建议重点关注研发实力突出,产品布局完善的动保企业:科前生物、生物股份。

  三、种子及种植板块:中央即将下发《种业振兴行动方案》

  2020年及2021年大豆及玉米转基因利好政策出台频率加快,近期新版品种审定办法出台、《种子法》重新修订。9月8日,农业农村部党组书记唐仁健表示,中央即将下发《种业振兴行动方案》,提出要对重点龙头企业进行扶持,让更多有优势的企业承担起科研攻关的任务。我们认为:近期政策不断强调粮食安全及种业发展的重要性,而目前相关上市种企处于业绩低点,相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。此外,由于转基因业务具有较高的时间及资金壁垒,未来建议重点关注具有充分性状储备及种质资源的种业龙头隆平高科、大北农(领先的性状商业化推广水平)。

  风险提示:畜禽疫病风险;猪价、禽价大幅波动的风险;自然灾害的风险;政策执行不及预期的风险

  

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