民生证券-美格智能-002881-业绩预告点评:车载智能模组产品批量出货,智能电网延伸成长曲线-220122

查看研报人气榜
日期:2022-01-22 16:56:30 研报出处:民生证券
股票名称:美格智能 股票代码:002881
研报栏目:公司调研 马天诣  (PDF) 3 页 645 KB 分享者:fen****91 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:1月21日晚,美格智能发布2021年业绩预告,预计2021年归母净利润达1.10~1.25亿,同比2020年的0.27亿元增长300.9%- 355.5%,扣非归母净利润预计0.72~0.87亿元,同比2020年的0.16亿元增长343.4% - 435.8%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  Q4盈利同比高增,预期环比边际改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计公司2021Q4归母净利润约为0.31~0.45亿元,同比2020年增长101.7%-200.9%,我们选取Q4预期归母净利润区间中值0.38亿元进行比对,预计较2021Q3的0.32亿元环比将有所改善。

  把握蜂窝物联网模组行业高景气,模组与方案整体营收进入增长快车道。据Counterpoint数据显示,2021Q3全球蜂窝物联网模组出货量同比+70%,整体收入突破15亿美元,5G产品由于基数较低,同比高增700%。公司把握行业高景气机会,4G/5G无线通信模组及解决方案产品出货量大幅提升,预计实现营收19.5-20.5亿元,同比增长74.0%-82.9%。

  车载产品已实现批量出货,打开公司成长空间。目前公司传统数传模组已广泛应用于T-Box等车载领域,智能模组在智能座舱、ADAS/DMS等辅助驾驶领域也已验证成熟,5G智能模组已向国内领先新能源车企量产出货,应用于智能座舱系统。我们认为伴随安卓操作系统在车载领域渗透率不断提升,以及智能座舱一芯多屏、多路摄像头接入等趋势不断发展,公司智能模组产品有望迎来新一轮增长空间。

  智能电网产品取得突破,为公司发展带来全新看点。工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划》,目标到2025年光伏行业智能化水平显著提升,并重点提及要发展智能光伏通信,支持智能光伏在信息通信领域的示范应用,促进网络设施智能化改造和绿色化升级,推动信息通信行业节能创新水平提升。公司已于智能电网领域布局多年,目前数传模组产品已于该领域取得突破,叠加云计算、笔电、高清视频等下游应用领域布局不断深化,有望进一步延伸公司成长曲线。

  投资建议:我们看好物联网行业景气延续,同时认为公司竞争优势明显,后续模组出货量有望快速增长,建议关注公司车联网及智能电网相关产品进展。经营层面公司积极应对外部扰动,通过战略备货、价格传导等应对原材料缺货及涨价影响,打开公司盈利空间。我们预期公司2021~2023年归母净利润有望分别达1.17、1.90、2.75亿元,对应PE分别为60x、37x、26x,选取移远通信、广和通为可比公司,22年平均PE估值为39x(均为wind一致预期),考虑到行业整体及公司的成长性,我们认为仍具备较大空间,维持“推荐”评级。

  风险提示:物联网行业发展不及预期;下游客户拓展进度不及预期。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 76905
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...