安信证券-东方财富-300059-业绩持续快增,基金销售翻倍增长-210724

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日期:2021-07-24 21:25:50 研报出处:安信证券
股票名称:东方财富 股票代码:300059
研报栏目:公司调研 陈冠呈,吕伟  (PDF) 5 页 333 KB 分享者:ma***g 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  事件:公司发布2021年半年报,报告期内实现营收57.80亿元,同比增长73.17%;归母净利润37.27亿元,同比增长106.08%;扣非后归母净利润36.27亿元,同比增长108.91%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■资本市场持续活跃,驱动证券业务快速增长:2021年上半年,公司证券业务持续快速增长趋势,实现营收总计32.25亿元,同比增长55.74%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从收入结构来看,公司证券经纪业务为代表的手续费及佣金净收入共计22.30亿元,同比增长55.78%。2021年上半年A股两市场成交量为107.23万亿元,同比增长20.92%,凸显公司竞争力的进一步提升。另一方面,公司以两融业务为主体的利息净收入共计9.95亿元,同比增长55.65%。截止2021年6月底,A股两融余额共计1.78万亿元,同比增加53.45%,在此背景下公司持续扩大自身融资规模,积极推动两融业务的发展。

  ■基金销售业务翻倍增长:2021年6月底,我国基金资产净值总规模为22.32万亿元,相比去年同期的16.92万亿元增长31.91%。伴随着我国资本市场成熟化趋势的加速,机构主导型市场有望在未来几年进一步形成,基金规模将持续增长。公司旗下天天基金网作为国内主流基金销售平台,业绩将因此显著受益。报告期内,公司基金销售业务营收为23.97亿元,同比增长109.77%。报告期内天天基金网日均活跃用户数为337.99万人,相比2020年底的236.05万人增长43.19%,用户活跃度持续提升。

  ■发布股权激励计划,提升核心团队积极性:公司发布2021年限制性股票激励计划草案,拟向激励对象授予限制性股票数量5000万股,约占公司总股本的0.48%。本计划首次授予的激励对象为818人,包括:公司董事、高级管理人员、核心管理人员以及技术(业务)骨干,授予价格为34.74元/股。按照草案条件,业绩考核目标以2020年净利润为基数,2021年净利润增长率不低于40%;2022年净利润增长率不低于80%;2023年净利润增长率不低于120%。此次股权激励计划首次授予4500万股所产生的预摊销费用为18058.5万元,假如在今年8月授予,预计2021年和2022年分别摊销4152.19万元和8082.75万元。

  ■投资建议:公司是国内领先的互联网金融企业,证券业务边际、深度不断拓展,拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势。依靠更低廉成本及更优质服务,公司互联网券商优势已现;依托强客户运营能力,致力打造互联网金融生态圈。预计2021、2022年EPS分别为0.75、0.94元,维持买入-A评级。6个月目标价为43元。

  ■风险提示:(1)市场成交额不达预期;(2)基金销售情况不达预期。

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