海通证券-海通通信行业一周谈:华为、中兴中标75亿核心网新建设备集采大单-210926

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日期:2021-09-26 22:04:53 研报出处:海通证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 朱劲松,张峥青  (PDF) 12 页 549 KB 分享者:onl****bq 推荐评级:优于大市
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研究报告内容
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  下半年继续首要关注ICT网络设备领域投资机会

   ICT网络设备领域叠加信创加速与产业格局渐变影响,下半年首要关注ICT网络设备领域投资机会。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交换机/路由器领域,重点推荐【紫光股份】、【星网锐捷】、【迪普科技】等;高性能安全硬件及高端负载均衡领域,重点推荐【迪普科技】;服务器/存储领域,重点推荐【紫光股份】、【中兴通讯】及关注浪潮信息等;金融、央企等重点领域,保障数据安全实施,加速数据库的国产化替代,重点推荐【中兴通讯】及关注中国软件等。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  国内面向2021年建设的5G三期招标陆续落地,关注5G新基建板块。继续重点推荐中兴通讯,关注思瑞浦(5G基站信号链)、高频CCL(生益科技、华正新材)及通讯PCB板块(深南电路、生益电子、沪电股份、胜宏科技等)、基站前传及中回传光模块/光器件(华工科技、光库科技及天孚通信、新易盛、中际旭创、光迅科技等)。

   5G基站未来三年国内建设规模有政策保障!工信部“5G应用扬帆计划”明确截止2023年,每万人拥有18个5G基站、对应5G宏站建设规模达到260万以上,我们预计2021-23年要继续建设190万站以上、年均60万宏站以上(其中2021-2022年均在70万站+规模,2023年50万站+),对通信设备及高频CCL-PCB/基站信号链等关键元器件领域投资机会可以乐观一点看待,目前估值反映了比较充分的悲观预期。

  ICT网络设备领域叠加信创加速与产业格局渐变影响

  信创政策落地加速:2021年9月1日将启动实施的《数据安全法》,叠加滴滴事件后,近期7月10日推出的《网络安全审查办法(征求意见稿)》和7月12日工信部颁发的《网络安全产业高质量发展三年行动计划》,将显著加速国内ICT产业信创进程和网络安全、数据安全产业发展!

   ICT网络设备产业格局渐变:我们认为,一方面是信创的政策覆盖面从操作系统、数据库向网络设备及底层芯片的加速延伸,F5在国内市场的高端负载均衡、思科在国内的交换机/路由器业务将显著加速国产化替代;另一方面,华为在美国的打压遏制下,战略重心预计加速向汽车电子、云计算和IoT方向转变,基站业务将维持发展,但核心网与数据中心相关依赖先进制程芯片的ICT网络设备等可能逐步进行市场收缩。

  长期看好AIoT&“工业互联网”为代表的5G应用端机会

  国内AIoT&工业互联网发展具天时、地利、人和,把握产业升级红利!其中,工业互联网涵盖信号获取/高精度定位-IoT连接-存储及边缘计算-网络及工控安全-机器视觉等核心智能装备-工业互联网平台及垂直行业APP的各环节机会;建议继续关注广和通、华测导航、中控技术、奥普特、迪普科技(工业互联网安全)等。

   A股智能控制器行业处于高景气、估值尚不高,头部标的势能更强!受益于独立的智能控制器行业渗透率提升,叠加美欧疫情后货币宽松推动地产景气周期带来的电动工具、家电进口需求旺盛,关注拓邦股份、和而泰,以及贝仕达克等。

  看好H股三大电信运营商基本面反转+低估值机会,关注中国电信!其次关注中国移动、中国联通。基于B端业务成长及5G用户套餐渗透率提升带来的ARPU提升,我们认为H股三大电信运营商均是基本面迎来长周期向好的反转逻辑!

  风险提示:市场的系统性风险&预期外的中美科技摩擦事件。

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