华泰证券-轻工制造行业:地产交易景气延续,家居延续高景气-210715

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日期:2021-07-15 23:59:10 研报出处:华泰证券
行业名称:轻工制造行业
研报栏目:行业分析 陈羽锋,周鑫  (PDF) 6 页 421 KB 分享者:fuwe******bbb 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  地产交易高景气延续,支撑家居需求持续释放

  6月商品房销售仍维持高景气度,房屋竣工面积有所向好;存量施工项目有望支撑未来房屋竣工韧性,带动国内家居市场消费高景气延续。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年以来家居零售表现亮眼,家居消费需求不断释放,建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业以及加速成长的二线龙头;此外,上半年家居出口表现亮眼,但原材料价格上涨、海运费波动等因素对利润负面影响幅度需进一步观察。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)日用品必选需求稳步成长,提价+低价原材料库存支撑生活用纸企业盈利扩张,建议关注生活用纸龙头;三季度进入开学旺季,我们看好C端文具用品动销向好,重点推荐文具龙头企业。

  上半年商品房销售面积同增27.7%,重点50城二手房成交量同增约60%

  据国家统计局数据,地产销售景气延续,6月商品房销售面积同比增长7.5%至2.23亿平米,1-6月累计同比增长27.7%至8.86亿平米。二手房方面,据贝壳研究院测算,21H1重点50城二手房成交量同比增长约60%。竣工方面,6月房屋竣工面积同比增长66.6%至0.89亿平米,1-6月累计同比增长25.7%至3.65亿平米。2021年以来房地产市场销售、竣工均显现较强韧性,支撑下游产业链消费需求。此外,1-6月房屋施工面积累计同增10.2%至87.33亿平米,考虑到施工-竣工周期,我们认为存量施工项目逐步交付有望支撑未来房屋竣工韧性,继续带动产业链上下游消费高景气延续。

  家居:上半年家居零售额同增30%,家居出口额同增44.5%

  据国家统计局数据,6月家具零售额同比增长13.4%至161亿元,增速环比提高0.8pct,1-6月家具零售额累计同比增长30.0%至781亿元,疫情受控下,上半年家居消费需求逐步回补,国内家居零售稳健修复。出口方面,据海关总署数据,21H1我国家具及其零件出口金额同比增长44.5%至2264亿元,较2019年同期仍增长26.2%,6月单月出口金额同比增长14.0%至398.5亿元。地产新房及二手房交易持续修复支撑家居行业景气延续,建议关注稳健经营的家居龙头企业;上半年家居出口产业链展现较强韧性,但原材料价格上涨、海运费波动等因素对利润负面影响幅度需进一步观察。

  消费轻工:必选消费稳步成长,6月文化办公用品社零同增25.9%

  据国家统计局数据,6月日用品社零同比增长14.0%至693亿元,增速环比提升1.0pct,1-6月累计同比增长22.9%至3540亿元。日用品消费需求稳健,我们看好生活用纸企业提价落地+消化低价木浆库存带动盈利能力扩张。文化办公用品6月零售额同比增长25.9%至433亿元,增速环比提升12.8pct,我们认为增速环比上行主要系6月属高考季及毕业季,拉动了文具及办公用品销售表现,1-6月累计同比增长22.9%至1804亿元。三季度进入开学旺季,我们看好C端文具用品动销向好,重点推荐文具龙头企业。

  风险提示:疫情发展不确定性,宏观经济加速下行,地产销售超预期下行,下游需求不及预期,原材料价格大幅波动。

  

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