东吴证券-机械设备行业:8月挖机销量同比~14%好于预期,行业数据迎回暖趋势-210909

查看研报人气榜
日期:2021-09-09 19:54:57 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝  (PDF) 8 页 909 KB 分享者:lan****ia 推荐评级:增持
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点

  8月挖机销量同比-14%,好于CME此前-18%预期

  2021年8月挖机销量18,075台,同比-13.7%,好于此前CME同比18%预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中国内销量12,349台,同比-31.7%;出口5,726台,同比+100.0%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年1-8月累计销售挖机259,253台,同比+23.2%;其中国内销售218,378台,同比+14.8%;出口40,875台,同比+101.8%,出口占比15.8%。8月行业海外市场复苏+国产品牌全球化驱动下,出口继续保持同比翻倍以上强劲增长。

  中挖连续4个季度增长领先。国内市场分吨位来看:8月小挖(0-18.5t)销量6,736台,同比-33.6%;中挖(18.5-28.5t)销量3,670台,同比-31.9%;大挖(>28.5t)销量1943台,同比-23.6%。8月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别54.6%/29.7%/15.7%,同比-0.7/+0.7/+0pct。中挖自2020年Q3以来超越小挖,连续4个季度成为行业增速最高机种。2021年1-7月基建、地产投资恢复至疫情前水平,分别累计同比增长4.2%、12.7%。

  至暗时刻已过,行业基本面有望全面回暖

  上游数据验证+政策刺激需求,行业基本面有望全面回暖。9月上游核心零部件厂商挖机油缸排产同比+14%、环比+18%,较8月进一步改善。目前行业保持高首付比例,不存在透支需求的泡沫,经过Q2以来消化库存,四季度行业销售有望反弹。从政策端看:(1)910国常会再提跨周期调节,要求发挥地方政府专项债作用,带动扩大有效投资。2021年1-8月新增专项债发行额仅占全年发行目标50.5%,待发行额度达1.8万亿。下半年发行节奏有望加快,推动基建项目开工,提振行业需求。(2)8月以来政策转向原材料保供重心,主机厂成本端环比改善;山西、内蒙古、陕西等主要产煤大省先后出台政策,督促矿山复工复产,大挖有望强势复苏贡献业绩弹性。

  我们维持全年挖机行业增速15%预判。即使9-12月国内销量同比增速降至-20%至-10%,按出口销量同比增速60%-100%,我们测算2021年挖机总销量同比增速为11%-16%。若9-12月挖机总销量同比增速零增长,对应全年挖机增速15%;仅当9-12月销量同比增速下滑至-42%以下,全年挖机销量才会开始负增长。基于行业基本面回暖判断,我们维持行业全年增速15%预判。

  投资建议

  重点推荐:【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一,看好全球化进程中戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头,新兴战略业务贡献新增长极。【徐工机械】汽车起重机龙头,混改有望大幅释放业绩弹性。【恒立液压】国产液压件稀缺龙头,泵阀+非标放量赋力穿越周期。

  风险提示:基建地产投资不及预期;行业竞争加剧;全球贸易争端。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-17 行业分析 作者:周尔双,朱贝贝,黄瑞连 19 页 分享者:sim****ie 增持
2021-10-14 行业分析 作者:周尔双,朱贝贝 8 页 分享者:yc***5 增持
2021-10-10 行业分析 作者:周尔双,朱贝贝,黄瑞连 21 页 分享者:y**s 增持
2021-09-29 行业分析 作者:周尔双,朱贝贝 5 页 分享者:zj17******036 增持
2021-09-24 行业分析 作者:周尔双,朱贝贝,黄瑞连 12 页 分享者:ale****12 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 94296
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...