开源证券-电气设备行业周报:政策推动风光大发展,重视三大弹性方向之后周期-210905

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日期:2021-09-05 22:09:34 研报出处:开源证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 刘强  (PDF) 12 页 690 KB 分享者:qix****22 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  周观点:政策推动风光大发展,重视三大弹性方向之后周期

  (1)新能源汽车:近期行业波动比较大,主要有如下因素影响:首先是8月电动车国内销量环比可能没有增量,近期小鹏、蔚来的数据有所表征;其次是由于上游的涨价和紧缺,中游电池企业的排产和盈利感受到了较大的压力。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们总体观点是:行业整体供需向上中周期(五年左右时间)已经到了中后期,基本面的波动性会加大,但资本市场的财富效应也将加快。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从产业周期角度,我们继续看好三大弹性方向(往上游、往二线、往后周期等新方向):首先,往上游走是目前短期逻辑比较顺的方向:锂资源价格在高位出现一定分歧;近期关注正极产业在磷资源方面的拓展。其次,往二线走是预期差比较大的地方:短期重视紧缺的环节(PVDF等产品);继续重视渗透率提升的逻辑(扁线电机、铝塑膜等)。最后是往后周期等新方向走:目前储能、氢能源无论是短中长周期,都处于向上周期的开始阶段,要重视。(2)光伏:产业链价格连续上涨,反馈终端需求边际向好;深圳发布支持分布式光伏发电的政策,印证了我们对行业长期趋势的判断:光伏天然适合分布式,看好其未来空间。我们主要看好三个方面:(a)下游需求边际向好,看好竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节,光伏电站相关企业受益(也属于后周期);(b)看好分布式大市场+电力市场化改革的机会,尤其是屋顶分布式(; c)中长期看好供需情况较好的胶膜等辅料产业链、电池端的创新(异质结等)以及优势龙头公司市占率的提升。(3)风电:近期大家对风电关注度提升,我们的整体观点如下:(a)从长周期看,风电发电占比未来还有3倍以上的提升空间,具有持续成长性,但成长速度低于光伏和电动车;(b)从中周期看,其供需周期目前处于相对低谷,是不错的布局期;(c)从短周期看,风电属于后周期性质,每次光伏预期高位时候,风电有相对收益,短期继续重视可走向全球的零部件企业和有预期差的整机公司。

  隆基股份半年报符合预期,需求回暖龙头丰富应用场景

  隆基股份发布2021年中报,2021H1因硅料价格波动较大,公司下调硅片开工率,加大原材料成本可控力度,影响公司非硅成本,2021Q3行业需求回暖,预计非硅成本环比好转。2021H1公司硅片市占率达到45.6%,相比2020年继续提升。2021H1公司组件出货17.01GW,估计市占率为20.25%,位居行业首位。公司目前低价订单即将交付完毕,预计2021H2组件价格逐渐得到提升,盈利好转。

  板块和公司跟踪

  新能源汽车行业层面:小米汽车有限公司在北京注册成立。

  新能源汽车公司层面:星源材质将为LG供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料。

  光伏行业层面:伊拉克与中企签太阳能发电站项目。

  光伏公司层面:晶澳科技为子公司提供担保。

  风能行业板块:全国首个老旧风电场“以大代小”更新试点政策出台。

  风险提示:新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

  

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