东吴证券-汽车行业点评报告:8月新能源渗透率突破20%,超预期增长-210909

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日期:2021-09-09 14:36:38 研报出处:东吴证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 黄细里  (PDF) 6 页 929 KB 分享者:hxc****12 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  行业整体概览:同比高基数+芯片短缺影响下,8月产批表现符合我们的预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘联会口径:狭义乘用车产量实现148.4万辆(同比-11.2%,环比-2.7%),批发销量实现151.2万辆(同比-12.9%,环比+0.2%),零售销量实现145.3万辆(同比-14.7%,环比-3.3%),其中新能源乘用车产量实现30.0万辆(同比+202.7%,环比+15.0%),批发销量实现30.4万辆(同比+202.3%,环比+23.7%),零售销量实现24.9万辆(同比+167.5%,环比+12.0%);传统燃油车产量实现118.4万辆(同比-24.7%,环比-6.4%),批发销量120.8万辆(同比-26.2%,环比-4.35%),零售销量120.4万辆(同比-25.2%,环比-5.9%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年下半年高基数压力叠加芯片短缺影响持续,8月行业产批零同比下滑。展望2021年9月:芯片影响持续叠加去年基数较高的双重因素作用,我们预计行业整体产批同比去年-20%~-25%,新能源批发预计32~35万辆。

  车企层面产销:车企批发销量走势分化。同比来看(不考虑特斯拉及新势力),比亚迪汽车批发销量表现最好,同比+86.32%;北京奔驰表现最差,批发销量同比-46.50%。批发销量同比增速为正且大于10%的为比亚迪+长安福特+上汽乘用车,批发销量同比增速为正且小于10%的为奇瑞汽车,其余重点车企批发销量同比依然为负。产量同比来看,自主整体表现强于合资,比亚迪产量同比表现最好,同比+87.89%,东风本田表现最差,同比-46.20%。

  新能源汽车:8月新能源汽车批发渗透率环比持续上涨,自主品牌新能源车零售渗透率最高。8月新能源车国内批发渗透率20.11%,环比+4.9pct,新能源化转型步伐加快。8月,自主品牌中的新能源车渗透率35%,环比+6.6pct,渗透率持续提升;豪华车中的新能源车批发渗透率10.0%,环比+2.0pct;主流合资品牌中的新能源车批发渗透率为2.8%,环比+0.3pct。具体车企方面,新势力品牌中理想-哪吒-零跑交付量表现较佳,蔚来受芯片影响最明显,小鹏受G3产能切换影响。主流合资品牌中南北大众新能源车贡献主要销量。新势力品牌中,理想8月交付9433台理想ONE,同比+248%,环比+9.8%,终端需求持续强势;绝对值来看特斯拉批发销量最高,为44,264辆。自主品牌中,比亚迪+上汽通用五菱+上汽乘用车+广汽埃安月批发销量破万。主流合资品牌中,主流合资品牌中的南北大众的新能源车批发11,756辆,占据主流合资69%份额。

  投资建议:紧跟智能电动最新产业趋势,看好自主崛起大行情!首推长城汽车!1)积极转型智能电动的车企,推荐【长城汽车+吉利汽车+上汽集团+比亚迪】+关注造车新势力【理想+蔚来+小鹏】。2)华为汽车产业链,整车推荐【长安汽车+广汽集团】&关注【小康股份+北汽蓝谷】,零部件推荐【德赛西威+华阳集团+中国汽研】&关注【中科创达+伯特利+银轮股份】等。3)优质零部件推荐【拓普集团+福耀玻璃+爱柯迪】&关注【星宇股份】等。

  风险提示:下游需求复苏低于预期,乘用车价格战超出预期。

  

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