财信证券-医药生物行业月度报告:《“十四五”全民医疗保障规划》发布,建议关注政策受益方向-211013

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日期:2021-10-14 11:09:30 研报出处:财信证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 邹建军  (PDF) 17 页 666 KB 分享者:蔡**名 推荐评级:领先大市
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研究报告内容
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  市场回顾:9月份,医药生物(申万)板块涨幅为2.91%,在申万28个一级行业中排名第6位,跑赢沪深300、上证综指、深证成指、创业板指3.19、4.97、5.07、3.76个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2021年10月12日,医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为33.91倍,相对沪深300的溢价率为167.57%,相对全部A股(非银行)的溢价率为56.87%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药生物板块PE位于自2011年以来28.20%分位数,处于历史低位水平。

  重要事件:《“十四五”全民医疗保障规划》发布,广东省拟联盟多省集采中成药、血液制品、生长激素等。9月,国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》。从《规划》内容来看,在医保控费的大背景下,医保支付方式、药械与医疗服务价格仍是改革重点;创新药械供给、中药及中医医疗服务、儿科等紧缺医疗服务供给、药店连锁化等是政策鼓励方向。广东省两次发布《征求意见稿》,拟联盟多省对58个中成药(含多个独家品种)、对153个医保目录品种(含血液制品、生长激素)集采,集采品种范围超预期,但中选规则相对温和。

  投资建议:综合考虑医药生物板块的业绩增长情况以及行业估值水平,维持医药生物板块“领先大市”评级,建议关注:(1)研发能力强、产品管线丰富、国际化能力强的创新药械及产业链龙头,如创新药龙头恒瑞医药(600276.SH)、贝达药业(300558.SZ),创新器械龙头迈瑞医疗(300760.SZ),CXO龙头药明康德(603259.SH)、康龙化成(300759.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、泰格医药(300347.SZ)等。(2)与公立医院错位发展、受益于消费分层与升级、政策免疫性强、品牌优势明显的医疗服务龙头,如爱尔眼科(300015.SZ)、通策医疗(600763.SH)、金域医学(603882.SH)等。(3)部分细分领域龙头企业。如零售药店龙头益丰药房(603939.SH)、老百姓(603883.SH);血制品龙头天坛生物(600161.SH)。

  风险提示:耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险;新冠疫情反复风险。

  

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