华西证券-计算机行业周观点:智能驾驶计算平台,核心玩家梳理-211128

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日期:2021-11-28 17:41:00 研报出处:华西证券
行业名称:计算机行业
研报栏目:行业分析 刘泽晶,孔文彬  (PDF) 22 页 1,347 KB 分享者:xiat******xia 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周观点:

  近期智能驾驶赛道持续火热,产业面、政策面利好不断。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】举例而言:1)2021年11月16日,高通公司举办2021年投资者大会,加码多元终端计算与汽车业务。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)2021年11月26日消息(36氪),全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在京开放:百度、小马智行参与。

  软件定义一切的大背景下,聚焦智能驾驶软件领域,计算平台无疑是皇冠之上的明珠,统御“感知-决策-执行”三大环节中的“决策”环节,其发展和成熟可谓是智能驾驶商业化落地的最根本条件。

  回顾产业发展进程,过去五年是产业大变局时期。2017年前后,智能驾驶计算平台三大玩家先后宣布重磅动作:英特尔收购Mobileye、英伟达&博世结成深度合作、高通收购恩智浦,产业由此进入加速发展期。当前来看,新的竞争格局已经形成,在此重点梳理六大核心玩家:高通、英伟达、特斯拉、Mobileye、地平线、华为。

  1、从性能的角度来看,我们选取最大算力(TOPS)、算力/能耗、制程(NM)、功能安全四个主要指标,同时列示量产时间和L1-L5等级来揭示厂商计算平台落地进程。综合而言,各大厂商的算力、能耗、制程三要素均持续改善,与产业演进趋势保持一致,2022年开始高等级(L4+)产品将大规模量产,推动供给侧爆发。横向比较而言,英伟达、高通综合性能居于领先地位,其他厂商各有局部优势。

  2、从生态的角度来看,我们选取生态合作商、开发便利性、生态开放性三个主要(定性)指标进行比较。综合来看,英伟达生态开放性(包括实际搭载的厂商)和开发便利均是最佳,生态的成熟度与其产品性能优势共振,凸显龙头地位。在其身后,高通、地平线、华为的生态也有巨大成长潜力。

  投资标的方面,首推中科创达,其他受益标的为德赛西威、四维图新。我们认为高通芯片凭借消费电子+汽车领域knowhow积累,有望复制其座舱领域的成功。高通下一代智能驾驶平台产品Ride性能将追平竞争对手,预计最早于2022年量产上车,创达作为Ride核心合作伙伴业务有望爆发。高通持续加码汽车领域,利好创达智驾增长曲线向上。我们认为,创达作为高通核心合作伙伴,其业务成长核心指标之一就是高通芯片的市占率提升,创达或与高通同步成长。高通本次投资者大会在发展规划、财务目标领域均指向对汽车领域的加码,而伴随高通智能驾驶芯片平台量产,创达相关业务有望迎来新的爆发期。此外,智能座舱龙头德赛西威(与汽车联合覆盖)、高精度地图领军四维图新也是相关受益标的。

  计算机-整体投资建议,关注六条主线:

  1、云计算SaaS主线:重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服。

  2、金融科技主线:重点推荐证券IT恒生电子和生活支付朗新科技(通信组联合覆盖),此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。

  3、智能驾驶主线:重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威(汽车组联合覆盖)、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。

  4、人工智能主线:重点推荐智能语音龙头科大讯飞,同时即将上市的云知声等公司也是受益标的。

  5、网络安全主线:重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服,安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益,其他受益标的包括:启明星辰、美亚柏科等。

  6、信创主线:国产WPS龙头厂商金山办公(与中小盘组联合覆盖),国产中间件龙头东方通,国产PDF龙头福昕软件,国产服务器龙头中科曙光。

  风险提示:

  系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈加剧。

  

  

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