上海证券-2021年第1期上证基金评级分析:小盘基金投资业绩突出,股混基金择时表现不佳-210510

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日期:2021-05-11 14:03:36 研报出处:上海证券
研报栏目:基金频道 赵威  (PDF) 12 页 687 KB 分享者:alu****de
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研究报告内容
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  证券选择能力:重仓股表现突出。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从一季度收益率来看,基金重仓股的平均收益率为1.45%,同期中证800成分股平均收益率仅为-1.1%,重仓股表现更为优异。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以权益类基金十大重仓股口径统计,一季度主动权益类基金在纺织服装和通信行业表现较为突出,重仓股季度收益超过行业平均水平11%以上。

  时机选择能力:股混基金择时表现不佳。一季度初的股票平均仓位为90.98%,较上期上调了近1个百分点。混合型基金当期期初的仓位70.82%,较上期也上调了近1个百分点。然而一季度市场整体下行,股混基金均未取得正向的配置效益。本期中债总财富指数上涨了0.68%,债券基金的持债水平与上期持平,配置效果尚可。

  风险管理能力:债券基金风险交换效率优势收窄。本期股票基金与混合基金的收益均较上期有所回落,股票基金的收益波动出现上扬,而混合基金保持不变。两者的风险交换效率差异依然不大。债券基金方面收益下降,相对于股混基金,债券基金的风险交换效率优势已经不大了。

  综合管理能力:上证基金综合管理能力指标整合了基金在证券选择能力、时机选择能力与风险管理能力三方面的表现。股票型基金中华安新丝路、工银美丽城镇,混合基金中交银新成长、海富通安颐等在参与评级中获得五星评级的次数较多;债券基金中招商产业债、易方达裕丰获得五星评级的次数较多。对于持续多次能够被评为高星级的基金,投资者可重点关注。

  基金评级业绩跟踪:据我们对上证评级基金的后续业绩持续跟踪,五星基金在取得评级后的6个月至1年间,业绩保持在同类前2/5的概率达到70%-80%。2014年一季度以来,上证三年综合能力五星股票基金组合的收益率为339.86%,而同期中证全指(全收益)指数的收益率仅为113.65%。

  

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