中银国际-家用电器行业21M8家电月度数据点评:8月空调零售端表现较弱,集成灶维持较高景气度-210914

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日期:2021-09-15 10:51:10 研报出处:中银国际
行业名称:家用电器行业
研报栏目:行业分析 张译文  (PDF) 29 页 1,056 KB 分享者:woya******fei 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  21M8家电零售环比回落,终端景气度较弱。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据奥维云网8月数据,家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑24.87%、增长2.57%,环比7月分别下滑10.52%、增长0.79%,1-8月合计分别同比增长4.97%、增长18.36%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑35.36%、下滑9.22%,环比7月分别下滑15.45%、增长2.63%,1-8月合计同比分别下滑10.38%、下滑4.11%。

  大家电:线上表现优于线下,产品均价持续提升。空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比-37.1% / -20.26%/ -15.81%/ -19.5%,均价分别同比上涨8.94%/16.96%/9.11%/30.09%;线上渠道零售额分别同比-24.71%/+10.66%/+36.49%/+19.55%,均价分别同比上涨15.16%/9.23%/15.11%/38.53%。从市占率角度来看,空调品类,21M8美的/格力/海尔线下市占分别为32.11%/28.04%/21.81%,同比-0.31pct/ -3.25pct/+6.21pct,海尔线下市占率提升明显;美的/格力/海尔线上市占分别为21.79%/35.48%/11.73%,同比-6.18pct/+8.51pct/+3.05pct,格力线上市占率提升明显。

  厨电:产品均价持续提升,集成灶维持较高景气度。21M8油烟机/集成灶/洗碗机线下渠道零售额分别同比-25.32%/+34.85%/ -32.99%,均价分别同比上涨6.80%/14.68%/3.63%;线上渠道零售额分别同比-4.29%/+8.59%/+1.73%,均价分别同比变化+16.93%/+25.26%/+10.29%。集成灶品类火星人线上线下市占率持续提升,亿田线上市占率提升明显,21M8火星人/美的/美大线下市占分别为23.72%/12.90%/12.67%,同比+13.64pct/-0.33pct/ -2.18pct。火星人/亿田/美大线上市占分别为23.11%/15.42%/3.86%,同比+6.97pct/+9.06pct/-2.09pct。

  小家电:传统小家电增长承压,扫地机增速略有回落。21M8电饭煲/破壁机/扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化-33.81%/-46.20%/-22.18%,均价分别同比变化+7.40%/+0.47%/+29.77%;线上渠道零售额分别同比+4.00%/-18.05%/-5.97%,均价分别同比变化+0.98%/-4.49%/+21.51%。扫地机品类,21M8科沃斯/美的/莱克线下市占分别为87.40%/3.25%/0.98%,同比+5.81pct/-2.30pct/-0.99pct。科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为40.56%/18.81%/10.18%,同比+6.80pct/-3.69pct/+3.12pct。

  投资建议

  8月家电终端景气度较弱,618电商大促的透支影响仍在,部分地区疫情反复叠加多地降温明显,对需求端有较大影响。线上渠道表现优于线下;新兴品类集成灶维持较高景气度。看好新品类中长期市场扩容,与品牌意识的崛起势力,新兴家电品类迎来发展机遇。建议关注:科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

  风险提示

  1)疫情影响宏观经济未达预期;2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口;3)家电行业价格战加剧;4)地产表现低迷;5)原材料价格上涨风险等。

  

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