国元证券-信用周观察:信用债净融资额转负,收益率多数上行-210926

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日期:2021-09-26 22:05:54 研报出处:国元证券
研报栏目:债券研究 梁岩涛  (PDF) 13 页 1,920 KB 分享者:luci******933
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研究报告内容
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  一级市场:净融资额转负

  1)上周(2021.09.20-2021.09.24)发行规模大幅收窄,除可交换债外多数品种日均发行量大幅下滑。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信用债发行量降至1317.45亿元(环比下降49.35%),净融资量为-1095.76亿元(环比减少2409.62亿元)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  细分来看,中期票据发行了278.30亿元,短期融资券发行了372.00亿元,公司债发行了129.78亿元,企业债发行了43.30亿元,定向工具发行了86.50亿元。

  2)推迟或取消发行债券规模大幅减少。上周(2021.09.20-2021.09.24)有10只债券推迟或取消发行,计划发行金额为64.00亿元,规模上相较前一周132.00亿大幅减少。

  二级市场:信用债成交量下降,收益率多数上行

  1)成交量下降。上周(2021.09.20-2021.09.24)信用债二级成交量5504.37亿元,环比下降42.18%。

  2)信用债收益率多数上行。上周(2021.09.20-2021.09.24)信用债收益率多数上行,其中1Y及3Y整体上行,5Y信用债收益率走势分化。从中债中短期票据来看,1Y期各级别收益率分别上行2.14-3.14bp,3Y期各级别收益率均上行0.76bp,5Y期各期收益率均下行0.57bp;从中债企业债来看,1Y期各级别收益率分别上行0.65-3.65bp,3Y期AAA级、AA+级、AA级、AA-级收益率分别变动-0.93、0.07、-0.93、-0.93bp,5Y期各级别收益率分别下行0.28-1.29bp。

  3)上游原材料价格均上涨。Myspic综合钢价指数环比上升0.42%,螺纹钢、高线、热轧板卷上周价格小幅上升,分别环比变动2.60%、1.95%、-0.29%。国内主要港口动力煤均价环比上升10.75%至1453.00元/吨,期货价环比上涨12.73%至1191.80元/吨。水泥价格指数环比上升0.97%。

  有色金属方面,铜、铝、铅、锌现货价格环比变动-0.76%、0.79%、-2.20%、0.00%;铜、铝、铅、锌期货价格环比变动-0.56%、2.52%、-2.42%、0.59%。

  评级调整:4家主体评级下调,2家主体评级上调

  上周(2021.09.20-2021.09.24)4家主体评级下调,2家主体评级上调。

  债市要闻:“债券通“正式南北通车

  “债券通”正式实现双向通车,“南向通”开通首个交易日,共有40余家内地机构投资者与11家香港做市商达成150余笔债券交易,成交金额约合人民币40亿元,涵盖了香港市场的主要债券品种。

  风险提示:经济复苏低于预期,政策支持力度不及预期。

  

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