申港证券-有色行业2020及2021Q1财报总结-210505

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日期:2021-05-06 08:26:28 研报出处:申港证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 曹旭特  (PDF) 11 页 792 KB 分享者:dor****05 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资摘要:

  市场回顾:

  截止4月30日收盘,有色金属板块上涨1.82%,相对沪深300指数领先2.51pct。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列3位,处于较好水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值来看,当前行业整体32.22倍水平,处于历史中位。

  子板块周涨跌幅:新材料(0.74%),工业金属(1.06%),黄金(0.13%),稀有金属(4.25%);

  股价涨幅前五名:电工合金、章源钨业、菲利华、天齐锂业、建龙微纳。

  股价跌幅前五名:ST园城、丰华股份、正海磁材、焦作万方、安泰科技。

  投资策略及重点推荐:

  黄金:本周黄金先跌后涨。美国经济数据的向好对黄金价格进行打压,但在世界范围内,新冠疫情仍然在蔓延,这提振了黄金的避险需求,限制了黄金下行幅度。同时美债收益率不再处在高位,甚至有下行趋势,这为黄金上行提供了机会。

  铜:铜价再创近期新高,近期铜价上涨速度之快和幅度之大加剧市场恐高情绪,但宏观情绪推动铜价上涨还难以言顶。本周LME铜运行区间9395-9879美元/吨,周均价9692美元/吨,较上周上涨4.1%。沪铜运行区间69240-72270元/吨,周均价71148元/吨,较上周上涨3.2%。美联储利率决议一如既往维持不变,并且主席鲍威尔在讲话中还强调暂时不会考虑缩减购债规模,使得美元指数再度大幅下挫。而在此过程中,金融属性相对较强的铜品种则是再度受益。不过美国经济表现远强于其它国家,在印度疫情爆发后,欧洲等国疫苗供应进一步紧张,美元仍存在支撑,

  铝:本周电解铝价格再度大涨。本周外盘铝价收于2400美元/吨,沪铝主力2106收于18865元/吨。长江现货均价为18444元/吨,上涨326元/吨,南储现货均价为18466元/吨,上涨286元/吨。终端行业消费逐渐好转,铝锭社会库存持续降库,然而因铝价节节攀升,消费向好预期仍存。叠加原料端基本维持维稳运行,铝市盈利空间再度继续拉涨。

  每周一谈:有色行业2020及2021Q1财报总结

  有色金属行业2020年业绩提升明显,板块指数在归母净利提升的带动下实现了较好涨幅。2020有色金属行业归母净利润同比增长171.4%,在申万28个行业中,归母净利润增幅位于第2位。有色金属板块涨幅31.86%,位于申万28个行业第8位。

  2021Q1大盘回调及市场对后期顺周期持续性的不确定性,板块业绩增长的背景下,行业指数回落。用2021Q1和2019Q1进行对比。期间有色行业归母净利润涨幅97%,排名第6;板块指数涨幅47%,排名第8。总体而言,行业处于上升周期。

  锂业绩改善最多,稀土、钨、铝指数Q1涨幅明显,后期持续看好锂、电解铝、铜板块。

  投资组合:赣锋锂业天华超净云铝股份神火股份紫金矿业各20%。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期,疫情再次爆发影响经济复苏;

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