国联证券-隆平高科-000998-种子供不应求拖累利润,板块景气不变-211017

查看研报人气榜
日期:2021-10-17 22:34:03 研报出处:国联证券
股票名称:隆平高科 股票代码:000998
研报栏目:公司调研 陈梦瑶  (PDF) 3 页 637 KB 分享者:g**2 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  公司发布三季度业绩预告:2021年前三季度公司归母净亏损3.39-2.98亿元,比上年同期减亏0.21%-12.28%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度公司归母净亏损2.82-2.41亿元,去年同期亏损2.66亿元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  投资要点:

  玉米制种成本大幅上涨,玉米种子供不应求。

  2021年前三季度公司归母净亏损3.39-2.98亿元,比上年同期减亏0.21%-12.28%。第三季度公司归母净亏损2.82-2.41亿元,去年同期亏损2.66亿元。公司亏损的主要原因是:1)公司对库存存货进行摸底清查,报告期内根据清查情况预计计提存货跌价准备约1.9亿元。2)公司为降低库存压力,控制制种面积,报告期内部分销售品种供不应求。3)公司玉米种暂未大幅提价,而玉米高价带动下制种成本上升。

  玉米价格高位、库存见底,政策驱动下种植结构调整周期启动。

  1)10月8日,22省玉米平均价2.74元/千克,同比增长17.6%,玉米价格高位震荡。当前玉米库存消费比约41%,仍靠近安全下限。结合猪周期放量情况,维持景气区间持续至2023年观点不变。2)2月25日,农业农村部明确要求玉米面积增1000万亩,黑龙江也明确2021年玉米种植目标。库存见底+需求旺盛持续,预计政策驱动的新一轮种植结构调整周期开启。

  周期景气+政策持续催化,种子板块将迎来双击。

  近期政策持续催化,9月8日农业农村部发表《全力以赴推进种业振兴》,文中表示中央即将下发《行动方案》;9月18日,种子法草案征求社会公众意见期将结束;玉米、稻新品种审定方案已于10月1日起实施。周期景气叠加国家政策持续催化,种子板块有望迎来双击。

  盈利预测、估值与评级

  考虑公司种子供不应求、制种成本上升,同时公司暂未调整种子价格,因此下调公司盈利预测,预计2021-2023年公司营收38.15/42.71/45.26亿元,归母净利润2.33/3.53/5.01亿元,EPS 0.18/0.27/0.38元,对应PE118x/78x/55x,维持“买入”评级。

  风险提示

  转基因推广不及预期;极端天气风险;库存积压风险;汇率波动风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-29 公司调研 作者:陈梦瑶 3 页 分享者:btn****11 增持
2021-11-23 公司调研 作者:陈梦瑶 43 页 分享者:st***n 买入(首次)
2021-11-09 公司调研 作者:陈梦瑶 29 页 分享者:dre****8s 增持(首次)
2021-11-02 公司调研 作者:陈梦瑶 3 页 分享者:seu****mb
2021-11-01 公司调研 作者:陈梦瑶 3 页 分享者:慧**m 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84118
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...