华泰证券-贵州茅台-600519-新气象:展现信心、决心与同心-210926

查看研报人气榜
日期:2021-09-26 10:18:56 研报出处:华泰证券
股票名称:贵州茅台 股票代码:600519
研报栏目:公司调研 龚源月,张墨  (PDF) 6 页 471 KB 分享者:半**头 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  让品质成为信仰,让历史鉴证未来

  9.24日公司召开股东大会,会上丁雄军董事长发表“让品质成为信仰,让历史鉴证未来”主旨演讲,认为茅台面临新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻坚期“三期”叠加的新形势,提出“五线”发展道路,将按照聚主业、调结构、强配套、构生态的发展思路,着力把茅台打造为世界一流上市企业。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,茅台峥嵘七十载,内功深厚、行稳致远,新帅上任展现新气象,此次股东大会传递出:发展的信心、改革调整的决心和上下一体的同心,我们看好茅台坚守品质传承,产能建设/产量投放有序推进,产品/渠道结构不断优化,高质量发展可期,我们预计其21-23年EPS为42.40/49.71/57.72元,参考可比21年平均PE52x(Wind一致预期),给予其21年52x PE,维持目标价2204.80元,维持“买入”评级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  提出“五线”发展道路,剑指高质量发展

  迈入十四五,丁雄军董事长以奋斗为核心提出“五线”发展道路:1)蓝线勾勒发展愿景,即巩固世界蒸馏酒第一和中国白酒头部领军者的地位,将茅台集团打造成为中国500强第一方阵(前100)和省内首家世界500强企业(对应20年收入门槛分别为1077亿/1554亿);2)绿线即以生态为先,绿色发展;3)白线即以归零心态抓好改革创新,改革方向为高质量发展,推进现代化管理、资产管理、营销体制与价格体系改革,有序规范原有渠道,探索发展新零售渠道,优化品牌价格体系,着力让茅台酒回归商品属性;4)紫线即注重软实力,挖掘传播茅台文化;5)红线即坚守生态与安全红线。

  此次股东大会传递:信心、决心与同心

  我们认为,此次股东大会传递出:1)信心:茅台基因传承源自生态/品质/时间密码,未来公司将坚持高品质/稳经营/客户价值/党的领导,着力把茅台打造成为世界一流的上市企业,展现发展的信心;2)决心:将推进治理结构/组织结构/营销体系/产品和价格带结构等调整变革,量的层面茅台酒未来放量将结合产能(环境承载)和市场供需综合审慎考量,价格层面将坚持营销体制与价格体系改革(市场化与法制化),结构层面将在不同的价格带集中精力打造全国性产品,展现改革的决心;3)同心:此次新一届领导班子亮相展现新气象,未来将与公司员工、股东、消费者等勠力同心,共同奋进。

  继往开来,行稳致远,投资价值凸显

  我们看好茅台以“五线”发展为抓手,聚焦高质量发展,长期信心仍足,短期不惧外围环境扰动,估值性价比和投资价值逐步凸显,维持盈利预测,预计21-23年EPS 42.40/49.71/57.72元,目标价2204.80元,维持“买入”。

  风险提示:食品安全问题影响品牌价值、疫情影响需求、宏观经济不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-14 公司调研 作者:龚源月,张墨 6 页 分享者:后地***园 增持
2021-10-13 公司调研 作者:龚源月,张墨 6 页 分享者:张**梅 增持
2021-09-27 公司调研 作者:龚源月,张墨 6 页 分享者:sta****88 买入
2021-08-31 公司调研 作者:龚源月,张墨 39 页 分享者:tzb****79 买入(首次)
2021-08-31 公司调研 作者:杨天明,冯鹤,张墨 6 页 分享者:伯**特 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 102574
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...