国金证券-传媒互联网产业行业深度研究:元宇宙分析框架,VRChat或为元宇宙入口雏形-211202

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日期:2021-12-03 08:50:53 研报出处:国金证券
行业名称:传媒互联网行业
研报栏目:行业分析 杨晓峰  (PDF) 33 页 3,591 KB 分享者:woya******fei 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  行业观点

  从电影看元宇宙的三种形态:触感+人工智能+数字孪生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)基础状态—实现触感:类似《头号玩家》中玩家穿戴VR眼镜、体感套装等设备进入“绿洲”世界,可实现视听、触感等一般性感知交互。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)进阶状态—叠加人工智能:NPC高度智能化,类似《失控玩家》中的盖,虚拟世界更接近现实。3)终极状态—叠加数字孪生:虚拟世界成为现实世界的投射,以至于难以辨别世界的真伪,类似《楚门的世界》中楚门对海景镇的感受。

  VRChat或为元宇宙入口雏形:1)3D虚拟形象+VR设备,提高沉浸感:VRChat是最火的VR社交游戏,位于Steam平台“VR”标签同时在线玩家的首位。玩家以3D虚拟化身进入,通过VR设备实现高沉浸感的交互,且画风接近现实世界,带给玩家较高代入感;2)玩家参与创造虚拟世界:玩家可借助Unity等引擎打造自己的虚拟角色和可自由支配的“小世界”(房间/地图),并决定其用途;3)满足玩家多元化的社交需求:游戏中存在多种类型的房间,风格和用途各异,可以满足玩家的多元需求,比如通过游戏、跳舞、观影、唱歌等方式的社交需求,同时也能满足娱乐需求,而办公、展览等则可对应其他现实世界的活动及需求。

  元宇宙的核心壁垒:沉浸感>创造性>稳定经济系统。1)沉浸感:高沉浸感是元宇宙的核心要点,关键在于VR设备的大规模普及。VR设备一方面能呈现出逼真的美术特效,另一方面能使用户以虚拟化身进入虚拟世界,并实现手势等多种交互,是元宇宙的入口。当前Quest 2已经放量,Neo 3也初步打开了国内C端市场,VR行业发展或已进入加速节点。2)创造性:元宇宙是一个多元化的世界,用户既是内容的需求方,也是供给者,可以参与虚拟世界的创造。引擎技术作为简化创造步骤的工具是实现创造性的关键点。3)稳定经济系统:类似现实世界的经济体系,元宇宙的运转需要稳定的经济系统支持,有赖于区块链等技术的推动。

  元宇宙的虚拟交互:虚拟形象和手势识别等技术有望推动元宇宙发展上一个台阶。1)虚拟形象:实现各种交互的主体,也是构成元宇宙的每个个体。主要包括虚拟主角和虚拟配角,分别对应数字孪生出的用户虚拟化身和虚拟NPC,比如英伟达推出的黄仁勋数字孪生形象及AI虚拟人—迷你版黄仁勋和蛋壳小人,其中AI虚拟人可以看到、说话、理解语言等。2)手势交互:是虚拟形象得以在元宇宙交互的重要技术,也是高沉浸感的重要前提。手势交互技术应用广泛,以Quest 2为例,可实现三种手势交互,能够应用于手部物理实验室,并将支持手部交互操作办公。

  投资建议

  推荐组合:硬件端:VR等硬件是元宇宙的接入口,Quest 2在海外放量,Neo系列初步打开国内C端市场,行业发展或已进入加速节点。建议关注全球1)VR设备龙头Meta、2)VR硬件代工龙头歌尔股份、3)VR芯片主流供应商高通、4)近期推出数字孪生虚拟主角和AI虚拟人的英伟达。

  内容端:内容是吸引玩家进入、留存的关键,元宇宙的内容会更多元,游戏、长短视频等将被赋予新形态。建议关注具备“社交+内容”配置和资金优势的腾讯。

  风险提示

  底层技术发展慢;从技术突破到应用的时间跨度长;政策风险

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