安信证券-煤炭行业周报:进入旺季,国内外动力煤价小幅上扬-210612

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日期:2021-06-13 20:32:40 研报出处:安信证券
行业名称:煤炭行业
研报栏目:行业分析 周泰,李航  (PDF) 21 页 1,362 KB 分享者:wl92******875 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ■产地煤价稳中有升,海外煤价保持高位:截至6月11日,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于765元/吨,周环比上涨17元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于709元/吨,与上周持平,内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于709元/吨,较上周上涨35元/吨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据Wind数据,本周澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于125.44美元/吨,较上周上周2.21美元/吨。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  重点港口库存小幅下降。港口方面,据Wind数据,6月11日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为1043万吨,环比下降94万吨。长江口库存为465万吨,周环比下降12万吨。

  安全检查频繁,供给偏紧格局难改。据煤炭资源网,近期煤矿安全事故频发,煤矿安全检查频繁,对供给端的扰动较大,在安全生产月叠加七一大庆到来的背景下,产量释放较为困难。而下游需求端电厂持续高日耗低库存运行,迎峰度夏即将开始,补库需求逐步释放,短期供给偏紧格局有望持续,煤价有望持续高位运行。

  ■焦炭价格本周平稳:据Wind数据,截至6月11日唐山二级冶金焦报收于2710元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于2540元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2970元/吨,周环比持平。

  首轮降价落地,短期焦炭价格平稳运行。据焦联资讯,本周各地环保政策频出,山东地区以煤定焦的政策持续推进,虽然暂未落地,但焦企有限、减产预期。下游方面,钢厂开工高位,部分钢厂焦炭库存暂处偏低水平,叠加近期部分地区焦企有限产预期,部分钢厂采购情绪稍有变化,对焦炭补库节奏加快。综合来看,在近期利好政策带动下,且原料煤价格高位运行,焦企心态稍有好转,预计短期内焦炭市场或将暂稳运行。

  ■港口焦煤价格平稳、产地焦煤稳中有降:据Wind数据,截至6月11日京唐港主焦煤价格为2100元/吨,周环比持平。截至6月11日澳洲峰景矿硬焦煤价格为189.5美元/吨,周环比上涨7.5美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周CCI山西低硫周环比下降90元/吨,其他煤种价格平稳。

  焦煤价格预计弱稳运行。据煤炭资源网,近期煤矿安全事故发生较多,河南地区煤矿停产较多的,当地主要为主焦煤、贫瘦煤以及喷吹煤的主产区,此外,其他产区的高风险煤矿在安全高压下不排除也存在停产预期,焦煤供给收缩预期增强。下游方面,焦企对原料煤采购相对谨慎,部分价格较高的煤种依旧存有销售压力,但焦煤供应收缩预期加强,焦企采购积极性有所转好。综合来看,预计短期内炼焦煤市场主流继续趋稳运行,个别前期价格下调的煤种,因供应收紧,回落速度或有所放缓。

  投资建议:目前动力煤价格超预期,且板块估值处于历史底部,我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注潞安环能、兖州煤业、中煤能源、山西焦煤、新集能源、陕西煤业、恒源煤电。

  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。

  

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