国信证券-华测导航-300627-疫情下二季度平稳,车载业务不断推进-220707

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日期:2022-07-07 17:27:05 研报出处:国信证券
股票名称:华测导航 股票代码:300627
研报栏目:公司调研 马成龙,付晓钦  (PDF) 7 页 689 KB 分享者:fant******wow 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  核心观点

  22H1业绩整体符合预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2022年半年度业绩预告,预计22H1实现归母净利润1.32-1.37亿元,同比增长20.55%-25.12%;实现扣非归母净利润0.91-0.96亿元,同比增长13.49%-19.72%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体业绩符合预期。

  疫情影响Q2业绩,积极应对维持整体增长。单季度来看,22Q2公司业绩受疫情影响显著。公司实现归母净利润0.65-0.70亿元,同比增长8.72%-17.04%;实现扣非归母净利润0.41-0.46亿元,同比变动-9.6%-1.5%。

  总体来看,公司积极应对疫情影响,实现22H1业绩的整体增长:疫情封控期间,公司整合武汉及南京研发生产基地资源,协调生产,全力保障销售合同交付;并奋力推进复工复产、降本控费与优化产品及解决方案,维持22H1业绩增长态势。

  22H2基建及项目有望恢复落地,需求或迎修复。需求端,疫情对基建、实景三维等项目落地产生影响,22H2在政策等推动下有望迎来需求修复。政策方面,6月29日国常会决定发行3000亿金融债券用于补充新基建等重大项目资本金,或为专项债项目资本金搭桥,有望推动基建需求上行。另据中国政府采购网,6月以来“实景三维宁夏”等项目陆续发布中标公告,亦有德州等地实景三维测量项目开启招标,22H2相关项目有望加速落地。

  乘用车自动驾驶稳步推进,受益汽车智能化红利。据公司公告,公司已被指定为比亚迪、长城、吉利路特斯、哪吒汽车等多家车企的定点供应商,同时将争取定点更多的车企自动驾驶高精度定位导航单元业务。而6月以来,随着理想L9等智能车型不断发布,高阶智能驾驶迎来落地元年,公司有望受益赛道景气红利。

  风险提示:疫情反复影响生产和供应;下游市场需求不及预期;海外市场开拓不及预期。

  投资建议:维持盈利预测,维持“买入”评级。

  维持此前盈利预测,预计22-24年公司归母净利润分别为3.8/5.5/6.7亿元,对应PE分别为49/34/28倍。22H2,基建、实景三维等需求侧有望修复,而长期来看,高精度应用需求持续旺盛,且公司乘用车自动驾驶业务稳步推进,未来有望带来显著增量。看好公司成长性,维持“买入”评级。

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