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研究报告:国信证券-经济研究所晨会报告-060713

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-13 9:50:34
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 58
研报大小: 312 KB 分享者: 蓬蒿人 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    王府井(600859)—维持“推荐”评级:真金白银凸现大股东控股意图
    评论:
    王府井今日发布了股改方案修订稿,即全体流通股股东每持有10 股流通股获付30 元现金,方案实施后非流通股股东12 月内不上市交易或转让,期满后24 个月内不通过证券交易所挂牌交易出售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】方案基本符合我们的预期,大股东送出6 亿元现金作为对价方式更加明确了其对公司长期看好,坚持不放弃控制权的意图。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司将于明日复牌,我们维持我们“推荐”的投资评级,并坚定看好公司未来发展前景。
    (批发零售行业资深分析师:谭丽)
    大秦铁路:简单测算发行价区间为3.6-4.2 元评论:
    大(同)秦(皇岛)铁路是中国西煤东运的大动脉和主通道,大秦铁路股份公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司,货物(主要是煤炭)运输收入所占比例达到92%以上。截至2005 年12 月31 日,公司总资产为378.48 亿元,所有者权益为182.35 亿元。
    公司2005 年主营业务收入为131.05 亿元,净利润为35.61 亿元。发行前公司总股本约为99.46 亿股,每股净资产为1.83 元,2005年每股收益为0.36 元。2004 年、2005 年煤炭运输量分别达到1.53 亿吨和2.03 亿吨,预计2006 年可以达到2.5 亿吨。按照国家规划,2010 年大秦铁路和秦皇岛港吞吐能力均应达到4 亿吨,加上有实行钟摆运输的可能和对外收购铁路资产的便利,公司未来5 年复合增长率达到20%是可以预期的。公司拟发行不超过50 亿股,募集资金量不超过150 亿元,简单测算公司06 年每股收益为0.28 元,若按06PE13-15 倍发行,发行价区间为3.6-4.2 元。维持“推荐”的投资评级。
    (交通运输行业首席分析师:唐建华;研究助理:郑国)
    建设部“住房结构”调控细则出台,地产股面临新机会
    昨天,建设部《关于落实新建住房结构比例要求的若干意见》(建住房2006165 号)已经正式签发,并下发至地方政府。165 号文件核心精神有三:一、90 平方米套型建筑面积指“单套住房的建筑面积”;二、套型建筑面积90 平方米以下住房(含经济适用住房)面积所占比重必须达到开发总面积的70%以上,这个70%的比例要求适用于“各城市年度新审批、新开工的商品住房总面积”;三、6 月1 日前已审批但未取得施工许可证的商品住房项目,由当地政府根据当地年度结构比例要求,因地制宜地确定需要调整的情况。
    评论:
    1、该意见对“国十五条”一些有争议的词语进行了解释,使政策的操作性大大加强。
    2、明确了90 平方米为建筑面积,实际在小户型的界定上更加严格。但相比而言,70%适用城市总量的的规定提供了一定灵活性的空间,且可操作性更强。
    3、对6 月1 日前“已审批但未取得施工许可证”的商品住房项目,新解释规定“由当地政府根据当地年度结构比例要求,因地制宜地确定需要调整”,给地方政府充分的自主权,符合当前的实际情况。
    4、市场环境变化有利于优质地产企业尽早走出政策影响,走向更加健康良性的轨道,从而引发对于优质地产股的价值发掘。
    我们维持对行业“谨慎推荐”的评级和对“招万金”(000002、000024、600383、000402)“四小龙”(600533、600325、000616、000608)等重点公司“推荐”的评级。
    (房地产行业首席分析师:方焱)

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