􀁺  公司近日公告，与超霸科技(香港)有限公司（GP）合资成立湖南科霸汽车动力电池有限责任公司,  双方以现金出资，公司出资3750  万元持75%股权，合资生产混合电动汽车用镍氢动力电池组及车载工程化能量包，一期拟建成年产18000台产能，毛利率不低于40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  为何是力元？超霸是全球第三大电池供应商，其在纯电动车电池上已有10  多年、10  多亿元的研发投入，但由于港府对电动车支持力度较小且香港本地汽车业弱化，产品主要为公交车、机场巴士、公园电瓶车。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）超霸艳羡于国内新能源汽车市场的巨大成长空间，迫切需要合作者进入国内市场。选择力元原因有三：第一，双方有10  多年的泡沫镍合作关系，合资公司具有泡沫镍原材料优势；第二，看中力元的单体电池技术，借此打开国内市场；第三，力元和政府主管部门有深厚的人脉关系。
􀁺  摆脱丰田、松下技术封锁和市场局限，合资具有重大战略意义。公司为松下小批量中试混合动力车镍氢电池已近两年，在单体电池上已申请多项专利，但电池组及车载工程包等核心技术受制于松下、丰田技术封锁，一直未能实现突破。而超霸已独立掌握电动车电池技术，公司借合资之机可实现核心技术自有化，从而摆脱对丰田、松下的技术和市场依赖，未来在和丰田系谈判中也将有更大主动权，合资具有重大战略意义。
􀁺  低成本优势打开国内市场，市场空间巨大。合资公司潜在客户除韩国现代外，还有南汽、大众和长安福特等国内汽车厂。国内目前尚没有规模产业化的车用动力电池企业，合资公司可以一举进入广阔的国内汽车市场，市场空间巨大。经测算，公司电池组售价约4.5  万元/台，远低于松下8  万元/台的售价，极具价格优势。我们认为镍氢混合动力电池在未来五年仍将是新能源汽车领域最经济实用的技术。值得注意的是，7  月15  日上海通用最新上市2.4L  别克君越混合动力车售价26.99  万元,仅比同级别汽油车贵2  万元,在高油价时代，混合动力车市场极具市场空间。
􀁺  维持盈利预测，维持“增持”评级。我们预计合资公司08  年底建成投产，09年下半年可实现4～5  亿元收入，净利润率10%以上，合资业务贡献已包含在我们盈利预测之中。我们维持2008～2010  年0.61  元、1.21  元和2.18  元的盈利预测，我们看好公司在新能源汽车领域的快速发展，未来三年将保持80%以上的增长，维持“增持”评级。