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通信设备行业研究报告:申银万国-通信设备行业调研点评暨中报前瞻-通信设备080721

行业名称: 通信设备行业 股票代码: 分享时间:2008-07-21 11:06:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 余斌
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 479 KB 分享者: ow****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
!  2008  年1~5  月份,电子通信设备制造业利润同比增长36.5%,高于全国规模以上工业企业利润20.9%的总体增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就子行业而言,传输设备和交换设备景气度均处于历史高位,且持续提升迹象明显,这与我们在前期行业报告中所做判断相符,而终端设备仍在景气度低谷徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)就近期调研情况看,重点推荐下述四家公司:
!  中兴通讯:1)上半年海外市场增长依然强劲,其主要动力来自GSM  业务,预计上半年发货量同比增长仍在100%以上。
2)国内电信投资的滞后导致上半年国内业务增长乏力,但这正为目前的介入提供了良机。实际上,新的投资招标已经陆续开始,我们相信,奥运会后实质性的建设启动将成为公司股价表现的催化剂。
!  武汉凡谷:1)市场对射频器件需求的主流预测没有全部涵盖爱立信的需求,实际上,仅爱立信一家07  年的需求就可能达10.6  亿美元(推算值),而公司08  年上半年来自其收入预计仅6000  万左右,因此,公司在爱立信上具有足够大的成长空间。
2)爱立信最大供应商科泰进入07  年以来,在基站射频业务上已颓势渐显,我们认为,其份额被逐渐替代是必然的趋势。
3)公司相对国内厂商专一化优势明显,其主要竞争威胁来自于Powerwave,但Powerwave  的电装和调试环节主要在美国完成,且短期内难以实现本地化,我们认为,在至少近1~2年内,公司成本优势仍将持续。

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