宏观经济形势：
        7月17日国家统计局公布宏观统计数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】GDP虽然增长率仍然较高，但相对于去年同期仍有较大的回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GDP增长率的下降与当前我国的产业升级政策和基础能源、原材料价格大幅上涨、人民币升值等有很大关系。能源和原材料作为稀缺资源，在未找到替代品之前，价格必然高居不下；人民币汇率未来不确定性较大，但是短期看主基调仍然是升值；产业升级是我国所面临的历史任务，短期的阵痛是难免的。我们判断GDP增长率再创新高可能性不大，在强力政策控制下，CPI必然会回落，PPI由于基础能源价格上涨必然会创新高。未来食品价格可能将继续回落，年初国家发改委将今年的CPI调控目标确定为4.8%，即使达不到也不会差的太远，但是通胀形式依然严峻；近期单月外汇储备虽在增加但是增加额逐渐减少，同比也在下降；贸易顺差的增速也在下降。“热钱”衡量指标也处于下行趋势，即使这一指标并不十分准确。我们由此得出结论，至少短期看，人民币的升值压力是在下降。
        本周纽约商品交易所原油期货价格大幅回落，周五收盘于128.88美元/桶。相比上周最高收盘价跌幅超过10%。原油期货价格大幅回落，固然与投机资金的进出有很大关系，但是欧佩克发布的最新石油市场月度报告和布什宣布解除在美国近海开采石油的行政禁令也对油价走势产生了较大的影响。原油期货作为大宗商品市场的标杆，其价格走低无疑对其它市场有一定的指引作用。关于大宗商品价格未来的走势，我们认为决定于国家通货膨胀能否得到较好的控制。从目前的情况看，各国在利率政策上基本上很稳定，少有加息。但是物价的上涨在各国公布的数据中非常明显，从这一点上来说，各国对通胀已经默认，但是在采用何种财政政策和货币政策上缺乏一个能够带头的经济体，形成了“囚徒困境”。