一、  中小板：跟随调整，大幅震荡
        1、市场综述和策略：
        近期，国内外宏观面的因素继续明显主导着A股市场的影响：国内上半年的宏观数据公布，使宏调预期依然从紧；国内企业盈利状况不容乐观，下半年将可能出现下行趋势；国外次贷危机将进入第二波冲击，各国金融股皆出现较大跌幅；国际油价大幅震荡拖累经济等等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这都使A股市场的反弹难以形成共识和共力，缺乏持续资金流入关注，反弹行情也明显偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从已公布的上半年和6月份的宏观数据来看，宏调已开始出现效果，随着我国货币政策持续紧缩以及美联储大幅降息告一段落，我国信贷增长符合预期目标，结汇流入也从第一季度峰值出现回落，我国货币信贷形势正逐步有所改观。但未来从紧货币政策基调不会改变。
        由于宏调已对我国经济增长产生作用，未来为避免经济出现下滑及解决企业融资难问题，不排除央行对商业银行信贷掌握尺度有所放松。存款准备金率在已升至17.5%的历史高位下，继续上调空间有限，加上预计下半年贸易顺差会继续回落，由外需通道注入的流动性增速减弱，减小了上调存款准备金率的概率。虽然近期CPI增速逐期下降成为市场共识，但是PPI攀升或高企的可能性导致CPI未来面临反弹风险。美元走势和持续的“热钱”流入都显示我国通胀指数仍存在一定的反弹风险。在目前内外风险都没完全消退时，放松货币信贷可能产生的风险仍较大，因此，短期货币政策只能在结构上进行细微调整。这使市场的反弹在并无全面业绩支撑及企业盈利下行趋势较确定的情况下，暂时都难有较大作为。
        我们认为，目前的反弹仍主要是技术层面上的反弹，主要受以下一些主要因素影响：如宏观经济前景不明朗，存在变数较多；国际油价并未展现趋势性回落；美元走势并未显现反转迹象；上市公司中期业绩预告显示整体盈利下行风险仍可能加大等等。宏观经济正有可能步入一个高通胀、低增长的下行周期，在这样的宏观经济背景下，选择安全边际高的行业，强调防御性仍是较明智的选择。
        在这一轮下跌以来，中小板上市公司的影响相对较小。截止到7月11日，在中小板已上市的258家公司中，一共有237家公司发布了2008年中期业绩预报。从2008年中报良好的增长态势来看，中小板公司成本转嫁能力仍然较强。另外，在去年上市的中小板公司中，预增26家，报喜52家，预增和报喜家数占比78%，主要公司业绩均保持相对良好的增长，短期内并没有出现今人担心的公司上市后业绩可能变脸的情况。