事件:根据统计局数据,中国6 月粗钢产量为 4694 万吨,同比增长 10.2%,生铁产量为 4339 万吨,同比增加6.9 %,铁矿石产量为 8156 万吨,同比增加27.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(具体数据参考表1):我们的观点:
1、6 月国内粗钢产量环比5 月增加93 万吨,考虑到生产日少一天,6 月产量反弹力度有所超出预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月国内粗钢日产量156.5 万吨,较5 月份环比增加5.4%,年化产量达到5.72 亿吨,考虑到奥运限产,我们预计7月国内粗钢日产量将小幅下降。
2、上述数据表明:中国具备充足的钢铁生产能力,目前在上游铁矿石和焦炭的资源约束缓解中(价格趋稳),钢铁供给能力明显增强,这构成我们对中国未来钢铁供给压力的担忧,如果需求减弱,国内钢价将面临压力。
3、月度供需平衡分析,考虑6 月粗钢净出口环比减少25 万吨,6 月国内粗钢实际供给环比增加118 万吨。
4、分品种看,中厚板和热轧板卷维持20%以上产量增速,而冷轧板卷产量增速在10%以下。
5、本月北方部分区域因奥运将减产限产,这将对国内7-9 月钢铁产量产生部分抑制,但从供需分析,奥运一方面对区域产量形成一定的限产效应,另一方面本区域的需求也会有所减弱,加之其他区域可能增产的补充作用,奥运因素对供需影响有限。
6、上海线材库存从6 月以来连续反弹,本周增幅26.69%,较一月前库存增加近一倍,上海市场冷轧板卷和螺纹钢库存也出现大幅反弹,本周分别增加10.4%和11.14%。从全国来看,钢材库存基本稳定。
7、6 月国内铁矿石产量增速同比达到27%,虽然环比增加8%,但其势趋缓,这反映在矿石价格维持高位运行的背景下,国内矿石增产的动力很强,但也预示着2008 下半年国内矿石供应紧张将有所缓解。
8、整体而言,目前国内钢铁供需仍处于供需平衡状态,但一系列数据反映的风险值得关注:1)上游原材料约束趋于缓解、钢铁产量明显反弹;2)国际需求减弱导致的出口进一步下降;3)国内钢材库存稳定,但上海市场库存明显增加。