基本结论：
  黔轮胎前身贵州橡胶厂成立于1958 年，是国家最早的轮胎专业重点生产厂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过多年的技术积累，公司载重子午线胎和机械轮工程胎研制开发技术处于国内领先水平，各类轮胎生产能
力达到400 万条，销售收入位居全球企业第38位和国内企业前十位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  结合轮胎行业竞争趋势和自身技术优势，黔轮胎未来发展战略将集中于载重子午胎和工程轮
胎细分市场，近期资本性支出也主要投向这两类产品的扩能建设。公司已经具备150 万条载
重子午胎和20 万条工程机械轮胎生产能力，在两个细分市场中具于行业前列。
  受主要生产原料天然橡胶、合成橡胶和炭黑价格持续上涨影响，轮胎行业盈利2006 年大幅下滑。在未来全球基本原材料价格可能步入下降趋势、国内汽车行业快速增长带动的有利条件
下，轮胎行业未来盈利能力将出现回升；配合产能扩张，黔轮胎未来三年利润有望稳定增长。
  预测黔轮胎2006-2008 年每股收益分别为0.27元、0.35 元和0.48 元，2006-2008 年三年净利润复合增长率为35%。以全球市场16-18 倍的略高市盈率水平进行估值，黔轮胎合理价格约
为5.3-6.3 元，给予“增持”评级。
  随着近期国际原油价格明显回落，市场注意力可能集中于能够从原油及其它基本原材料价格
下跌中受益的板块和个股。虽然绝对估值下公司股价上升空间有限，但黔轮胎市盈率和市净
率相对估值均处于行业最低端，建议予以策略性配置。