投资要点：
        l  中国联通公布了一份不错的3  季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益达到0.124  元，高出市场普遍预期的0.120  元，也比我们预期高出约3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中3  季度单个季度的业绩为0.047  元，较预期高出9%。
        l  C  网盈利继续成为超出预期的核心驱动因素，其原因是手机摊销的下降。
        联通将重新开始大规模补贴，而这一次更加注重成本，并控制规模，从而不会对C  网盈利构成明显拖累。我们对C  网盈利继续保持乐观。
        l  同时我们提醒投资者重视自建渠道替代经销商网络对G网盈利的正面改善作用。
        l  修订后的06  年EPS  为0.157  元，提高了5%。07  年预测调高3%至0.185元(我们可能是对07  年盈利最乐观的)。业绩的持续改善和超越预期，是投资者重新认识中国联通的经营价值的关键。保守估计的经营价值为3.2  元，相当于20  倍的06  年PE，提供了足够的安全边际。
        l  额外的收获将来自“3G+重组”。预计1H07  将是中国联通价值重估的契机。并购价值应该在3.6  元以上。维持买入评级。