􀂾  经济增速回落——关于潜在经济增长率的再讨论
上半年我国的名义GDP增速达到2000年以来的新高，但是实际GDP增速却掉头向下，说明通胀和过热对实际GDP的侵蚀开始显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经济增长周期决定了经济增长率应围绕潜在的经济增长率波动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而实际经济增长率与潜在经济增长基本一致时，才能实现经济的稳定增长，这也是我们在中期报告中所说的经济增长回归理性之内涵。我们根据92年我国确立市场经济体制后的经济增长和物价水平观察，采用两种考察方法：1，由整个周期的平均实际经济增长率获得，我国的潜在经济增长率为10.4%；2，根据温和通胀下的经济增长，我们以3%的通胀率为临界值，获得潜在经济增长率9.7%左右。因此，我们认为我国的潜在经济增长率在10%左右是合适的，像07年经济增长达到12%，必然会影响我国经济发展的质量，产生经济过热的情况。
􀂾  CPI不是唯一——GDP平减指数仍在上涨
夏粮连续五年丰收和生猪存栏数增长，非食品价格影响逐渐减少，前期我们对CPI走势的分析基本正确。CPI代表着消费领域的物价水平。但GDP平减指数则涉及了包括消费在内的全部商品和服务，如包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等，更具有代表性。GDP平减指数继续上行，说明了我们通胀压力并没有减轻。同时原材料和PPI的大幅上涨值得警惕。
􀂾  实际消费与投资表现各异
从消费来看，6月份名义消费增速达到了23%之高，以RPI计算，6月份我国的实际消费增速也是2002以来最高一个月，通胀对消费并没有产生明显的副作用。从投资来看，上半年投资增速超过了07年投资增速。而实际上，整个08年固定资产投资价格持续高企，因此虽然投资增速高涨，整个经济过热缓解在实际投资增长上表现明显