􀂾  公司中期业绩同比增长83.15%，显示公司仍处于06  年以来的高速增长通道之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而公司今年上半年业绩还受到了两大不利因素的影响：1、公司股票公允价值变动亏损较大，2、所得税暂时按25%计算，在通过新税法的高新企业认证后将返回超过15%的部分，公司今年上半年实际所得税率为9.13%，去年同期为4.39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在剔除投资收益后，公司实际营业利润同比增长达到了180%。公司业绩的快速增长主要来自两个方面：1、公司产品销售收入的增长。2、随着销售规模的扩大和技术进步导致毛利率的大幅提升，提升幅度超过了市场预期。
􀂾  我们认为随着公司主要产品贝科能市场继续拓展和其他二线产品的逐步放量，公司的增长态势仍将持续。1、公司核心产品贝科能销售收入和毛利率同比均大幅增长，贝科能的市场空间在未来两三年内仍将由公司所独占，销售增长仍将持续，而且其出厂价格与终端价格差别很大，具备明显的提价空间，毛利率有望继续提高。2、紫杉醇、欧宁、雷宁等二线品种成为突破千万的品种，这些产品都是抗肿瘤、肝病、心脑血管等的专科用药，是医改中最先受益的品种，增长趋势明显。3、公司产品储备丰富，其中，阿德福韦酯预计于近期获得生产批文，依托公司在肝病领域的销售渠道，有望实现一定盈利。
􀂾  我们预测双鹭08、09、10  年EPS  分别为0.93、1.39、1.88  元，目前08年动态PE  在31.66  倍，考虑到公司的业绩快速增长确定性高，给予08年40  倍PE，6～12  个月目标价格为37.2  元，维持推荐的投资评级。