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康缘药业研究报告:中投证券-康缘药业-600557-08中报点评080718

股票名称: 康缘药业 股票代码: 600557分享时间:2008-07-18 12:48:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周锐
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 230 KB 分享者: l41****57 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂾  康缘在收入增长28.4%的情况下,归属于母公司的净利润同比增长51.3%,而扣除非经常性损益后的净利润同比增长达到76.47%,主要是因为向四川地震灾区捐赠药品物资1200  万造成了营业外支出影响了实际利润增长;
􀂾  由于增加了对六味地黄软胶囊等OTC  产品的广告投入,公司销售费用增长速度较快,预计全年销售费用占比将维持在较高水平;
􀂾  康缘的工业产品同比增长33.53%,其中主打产品桂枝茯苓胶囊同比增长11%,腰痹通胶囊增长68%,散结镇痛胶囊增长42%、热毒宁注射液增长87%,对公司的增长构成了强劲支撑;
􀂾  展望未来,作为我们定义的中药中的仿创型企业,康缘成功走出了中药企业的“单品种怪圈”目前处于历史上最好的阶段,未来几年有望维持高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  我们维持康缘药业08-10  年的盈利预测分别为0.58、0.80  和1.02  元,目前其估值水平已经向一线医药股靠拢,接近40  倍PE,建议将康缘药业作为战略性品种长期配置,维持强烈推荐的投资评级

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