08  年1-6  月份，在公司主要产品中，BDO  产量为32341  吨（商品量13504  吨），同比减少1492吨，而PVA  的产量为33341  吨，同比减少1291  吨，生产经营基本上比较稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司中期业绩大幅减少的主要原因有三点：一是公司主要产品BDO  的销售价格出现大幅下降，导致公司BDO  系列产品收入和利润均有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是公司主要原材料甲醇、电石等产品价格上涨幅度较大，给公司造成不小的经营压力。三是一季度受到雪灾影响，原材料供应不足导致公司开工率下降。
􀁺  08  年1-6  月份，国内BDO  产品由于受到沙特GACIC  散货冲击，加上下游主要需求行业之一的氨纶受出口退税和人民币升值的影响，价格大幅下跌，因此带动BDO  价格也有所下降，从07  年约20100  元/吨的高点下跌到最低的15500  元/吨，目前又回升到18000  元/吨左右。
􀁺  在未来3  年内，国内BDO  产能将有所增加，但其下游需求中PBT、GBL  等依然保持较的增长，因此国内BDO  供需将逐渐趋于平衡，大幅依赖进口的局面将结束，但也不会出现严重的供过于求。此外和国际上石油路线相比，国内的煤和天然气路线的BDO  产品还是具有较强的成本优势，我们判断国内BDO  的长期价格将维持在18000  元/吨-21000  元/吨之间，毛利率有望维持在25%以上的水平。
􀁺  公司08  年还有7.5  万吨的顺酐法BDO  项目准备投产，届时公司BDO  总产能将达到15  万吨，从而跻身全球领先行列，其配套的下游项目可以部分的降低BDO  价格波动给公司带来的冲击。加上20  万吨粗苯精制项目和2  万吨PVA  项目产能的陆续释放，公司又将迎来一个快速发展的时期。预计公司08、09、10  年EPS  分别为0.62、0.87、0.93  元，给予“推荐”评级。