7  月16  日金风科技发布了关于中标甘肃酒泉风电特许权项目的公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金风科技在甘肃酒泉风电基地380  万千瓦风电特许权项目中共中标风电装机容量70.20  万千瓦，总金额为44.93  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  产品结构变化导致毛利率下降：本次中标机型全部为1.5  兆瓦机型，反映出目前市场需求以兆瓦级风机为主。金风科技的兆瓦级风机毛利率为16％，相对750  千瓦机型毛利率低很多。随着产品结构快速向兆瓦级风机倾斜，公司的综合毛利率会下降至20％左右。
从本次中标价格看风电机组价格保持在6300  元/千瓦（1  月底中标巴彦淖尔乌兰伊力更风电场风电机组价格为6267  元/千瓦），反映出公司对下游的议价能力有限。面对原材料成本上涨的压力，公司成本转嫁的能力不足，因此必须加强成本管理，克服原材料上涨的不利影响。
􀂉  发挥规模效益优势：公司目前有新疆、北京、包头三大兆瓦级风电机组制造基地，以及新疆、承德、宁夏三大750  千瓦风电机组总装厂。1.5MW  直驱式风机产能约为1000  台左右。2007  风机销量为83  万千瓦，其中750KW  风机892  台，1.5MW  风机57  台。我们预计2008  年公司销售750KW  风机600  台，1.5MW  风机670  台。公司的规模效益有望缓解毛利率的下滑趋势。
􀂉  积极向下游产业发展：金风科技在加强兆瓦级风电机组的研制和生产的同时，积极向风电技术咨询服务和风电场投资领域发展。预计公司未来将进一步加大在该领域的投入。
􀂉  投资评级：预计2008、2009、2010  年每股收益为0.90、1.26  和1.44  元。
按09  年35  倍市盈率计算，目标价为44  元，维持“审慎推荐-B”的投资评级。