三季报摘要
公司前三季度实现主营业务收入63.19 亿元，净利润6.27 亿元，分别
同比增长5.97%、4.85%，实现每股收益0.236 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
  三季度电量回升，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三季度公司电量环比增长超过
20%，幅度大于去年同期19%的水平，在全国机组利用小时普遍
下降的情况下，公司电厂三季度维持了较高的利用小时。同时因
为电价上调，三季度业绩环比翻番，符合我们此前的判断。
  四季度电量有望维持高位。从以往情况看，四季度广东火电将处
于发电量的最高峰，另外从公司计划电量的情况看，只要全年电
量接近计划电量，四季度电量就有望维持甚至超过三季度的电
量。
  新增机组投产滞后，将影响公司06 年业绩。由于受到电网送出工
程滞后的影响，公司新建的湛江奥里油及前湾LNG 等电厂未能如
期在06 年8 月前投产。由此可能对公司业绩造成一定的负面影
响，为此，我们下调06 年公司每股收益预测3.2 分钱。
  中长期业绩回升趋势确立，维持“推荐”评级。公司业绩回升的
趋势已经确立，07 年公司新投产机组的作用全面体现，将令公司
进入相对快速的业绩增长阶段。预计公司06、07 年每股收益
0.306 和0.433 元，半年目标价位5.10 元，维持“推荐”评级。
风险提示
  新机组不确定因素负面波动超出预期。