估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到全球农业行业的高景气度和中化化肥2007－2010年高达49.6%的盈利年均复合增长率，我们对该股的股价表现表示乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前该股08年市盈率为16.8倍，估值偏低。使用分部加总计算法，我们得出中化化肥公允值为每股8.60  港币。与UAP控股(UAPH.US/美元38.31,  未有评级)比较，我们得到的内涵价值为每股7.50港币(依增长作调整)。取二者之平均值加上可比公司估值下降，我们将目标价格由9.80港币下调至8.05港币。对该股维持优于大市评级。
发改委将取消对钾肥行业的管制。据本周新闻报道，发改委将取消对钾肥的价格管制并且将直接对农民发放补贴。这意味着钾肥行业将恢复原本由市场决定的价格体系。我们在4月22日就政府从紧对钾肥行业的管制发表了报告。在此报告中我们认为，在国内市场中超过70%的钾肥要依赖进口以及国内化肥市场分散的背景下，政府很难限制钾肥价格。针对钾肥成本高企的局面，合理的措施是直接给农民发放补贴，并且鼓励国内钾肥生产企业提产以满足国内市场的需求。从长期看，我们认为全球钾肥价格不会一直保持由去年至今如此大的涨幅的趋势，因为需求会有所萎缩，如果价格高的离谱。我们预测1,000美元/吨的全球钾肥价格将会在08年内保持相对较长的一段时间。由于农业需求强劲，我们预测未来三年钾肥价格将保持在相对较高的水平。
2008年盈利同比增长76%。鉴于钾肥、尿素和磷肥价格走强，我们依然看好中化化肥08年的表现。我们预计08年公司钾肥、尿素和磷肥均价有望分别同比增长115%、32%和86%左右。考虑到全球供应短缺，预计公司钾肥销量同比下滑12%至500万吨。但是我们认为，得益于经销网络和尿素、磷肥的产能扩张，公司尿素和磷肥销量将分别同比增长25%和20%至590和266万吨。总体看，我们预计08年公司盈利同比增长76%至27.1亿港币。
收购山东德齐龙化工75%的权益。6月15日，中化化肥出资7.3亿人民币收购了山东德齐龙化工75%的权益，后者的尿素、碳酸氢铵和甲醇的年产能分别达到了110、25和30万吨。收购完成后，中化化肥的尿素产能将突破200万吨。我们认为本次收购可以提高公司尿素业务产能，且为公司扩大在山东、江苏和东北地区的经销网络提供支撑。