投资要点：
7月12日，岳阳纸业公布2008年中报，公司2008年上半年主营业务收入17.64亿元，同比增长37.12％；营业利润1.51亿元，同比增长141.51％；属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长164.38％，每股收益0.19元，高于我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股净资产由于2007年度利润分配以及资本公积金转赠股本方案，使得比去年同期减少30.6％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  产品提价使得公司收入增长显著。08  年，文化纸市场供不应求，价格涨幅较大，公司根据市场变化及时调整产品结构，停止了毛利率较低的新闻纸的生产，提高了轻涂纸的生产与销售比例，由于公司轻涂纸的毛利率由07  年的12.96%提高了18.98%，提高轻涂纸的生产比例使得公司主营收入大幅上升。
􀁺  合理控制费用大幅提高了公司的净利润。公司加强经营管理过程中各项费用的控制，其中3  项费用占销售利润比例由72.12%下降到56.04%,从而使得公司净利润显著提高。
􀁺  所得税大幅降低，使得公司净利润上升。对比公司近两年所得税费可知，
08  年上半年实际综合所得税率约为20％，而上年同期实际综合所得税率约为26％，所得税的大幅下调提升了公司的利润空间。
􀁺  收购资产情况：
公司拟以配股的形式募集资金向集团公司湖南泰格林纸集团购买其持有的湖南骏泰浆纸有限公司100％的股权，配股方案为10  配3，收购大约40  万吨漂白硫酸盐木浆，14  万公顷原料林基地配套项目以及外购30.05  万亩林业资产项目，预计收购完成后，骏泰公司08  年浆产销量至少8  万吨，可砍伐林木10  万亩，合计收入约5  亿元，对公司贡献巨大。而骏泰公司真正业绩大幅增长在09  年后，10  年40  万吨超压纸的投产将使公司更上一层楼。